Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Bag pæne BNP tal, uhyggeligt ringe vækst

Morten Sørensen

onsdag 07. marts 2018 kl. 16:24

Forleden kom Danmarks Statistik med BNP væksttal for 4. kvartal, som på papiret viste flotte 1,0 procent. Korrigeres for lageropbygning var der imidlertid nul vækst, efter to kvartaler med minusvækst. Igen er det internationale vækstopsving gået uden om Danmark.

Der er fortsat et eller andet galt med dansk økonomi. For tredje gang siden finanskrisens kulmination i 2008 er et internationalt vækstopsving gået uden om Danmark. Jo, beskæftigelsen stiger godt nok, målt på lønmodtagere, men tilsyneladende ikke i erhverv med nævneværdig høj produktivitet. Officielt endte vækst i årets sidste kvartal på 1,0 procent. Men fratrækkes vækstbidraget på 0,9 procentpoint fra lageropbygning, var der stor set nulvækst i kvartalet. Det kommer efter minus 0,8 procent BNP vækst i 3. kvartal og minus 1,2 procent i BNP vækst i 2. kvartal, jf. Danmarks Statistik.

Ret beset betyder lageropbygningen, at væksten i kvartalet havde været nul, hvis der ikke var produceret til lager. Det betyder også, at den ”bogførte” vækst faktisk er taget på forskud, fordi virksomhederne i kommende kvartaler kan trække på deres lagre, i stedet for at producere. Og det vil på et tidspunkt påvirke BNP væksten negativt. Så der er ”lånt” fremtidig” BNP vækst til at løfte 4. kvartalstallene. En korrigeret nulvækst svarer meget godt til det billede, der på det seneste er blevet tegnet af Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for Dansk Økonomi. Her har scoren et stykke tid været lige over neutrale nul, og i denne opdatering lander scoren på minus 0,2. Blandt andet er der nu indikationer på, at væksten i antallet af beskæftigede lønmodtagere er ved at toppe, og privatforbruget ligger fortsat underdrejet, tal fra både Nets Dankortomsætning og Danmarks Statistik .

I 4. kvartal bidrog særligt bilsalg og øget offentligt forbrug til væksten. DST skriver, at ”I fjerde kvartal bidrog især bilsalget til fremgangen i privatforbruget på 1,3 pct. Fraregnes anskaffelse af køretøjer, steg privatforbruget således kun med 0,1 pct. Til trods for at biler overvejende er importerede, påvirker de den danske aktivitet gennem stigning i produktskatter og de serviceydelser der knytter sig til salg af køretøjer. Det offentlige forbrug steg med 1,0 pct. i fjerde kvartal.”

Går man bag om vækstbidragene fra de enkelte komponenter i BNP regnskabet, som DS beregner, tegner der sig et meget dystert billede af dansk økonomi. Ud over en reel nulvækst, hvis der korrigeres for lageropbygning, bidrog køb af biler med hele 0,6 procent efter en næsten tilsvarende minusvækst i 3. kvartal. Hertil kommer, at vækst i offentlige udgifter bidrog med 0,2 procentpoint. Korrigeres for disse to forhold, ville BNP vækst i sidste kvartal have været minus 0,8 procent.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Top100 Finansvirksomhed

Få de vigtigste om bank, realkredit, forsikring, pension
Udkommer hver mandag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Afdelingsdirektør for forretningsudvikling Private Banking
Private Banking
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Region hovedstaden og Sjælland
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Forretningsudvikler til Pension og Formue
Pension, Formue
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Midt- og Nordjylland
Generalsekretær i Folkekirkens Nødhjælp
Region Hovedstaden
ØKONOMIMEDARBEJDER – Carlsbergfondet
Region Hovedstaden
Regnskabsassistent til Pharma Nord
Region Syddanmark
Kontorchef for økonomi, analyse og kunder i Færdselsstyrelsen
Region H
DIGITALISERINGSCHEF – Muskelsvindfonden
Region H
Direktionskonsulent med flair for økonomi og udviklingsprojekter
Region Sjælland

Mere fra ØU Finans

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank