TDC ramt af Europas telekrise: Equity story vakler

TDC er ramt væsentligt hårdere end andre europæiske teleselskaber af branchens vækstkrise. Med udsendelsen af halvårsmeddelelsen 7. august er der sket et skred i opfattelsen af det danske teleselskab. Dets strategi, fremtidsudsigter og ry som særligt effektivt er under hårdt pres: TDC’s halvårsmeddelelse indeholdt overraskende negative meldinger om omsætningsudviklingen, og aktiekursen er fra 5. til den 13. august faldet med 16 procent.
Dermed er TDC’s price/earnings-forhold kommet ned på et relativt lavt niveau, og med det seneste kursfald har investorerne også sørget for, at de får et noget højere dividend yield fra TDC end fra sammenlignelige teleselskaber (se skema). Det er ikke kun den skuffende omsætningsudvikling i første halvår, der fører til en negativ reaktion i aktiekursen på TDC. Konkurrencemyndighederne vil formentlig til næste år kræve, at TDC’s priser for salg af bredbåndskapacitet til andre selskaber vil blive sat ned, og desuden kan EU kræve afskaffelse af roaming. Det vil i sig selv føre til et omsætningstab på 200-300 mio. kr. for TDC i 2015 og 300-400 mio. kr. i 2016, vurderer Sydbank. Hertil kan tabet af offentlige
kontrakter sænke omsætningen cirka 400 mio. kr. i 2015.

 

Læs hele artiklen i Økonomisk Ugebrev Finans nr. 24 – køb abonnement her

DEL