Danske Bank købes til ØU Porteføljen til kurs 177. Dagens meddelelse om, at Hvidvask-skandalen muligvis involverer betydeligt større beløb end hidtil antaget har presset Danske Bank-aktien ned med 6,5% i forhold til mandagens lukkekurs.
Men det ændrer ikke grundlæggende ved indholdet i den sag, som i lang tid efterhånden har været en møllesten om Danske Banks i forvejen anstrengte image. Der er næppe tvivl om, at sagen kommer til at koste banken et milliardbeløb, men dels skal det ses i forhold til bankens størrelse med et overskud i fjor på 20,1 mia. kr., og dels bør det allerede være indregnet i kursen, da det ikke længere er en nyhed.
Vi har tidligere set børsnoterede selskaber afsætte milliardbeløb til erstatninger (f.eks. Coloplast i forbindelse med amerikanske erstatningssager) uden at det på sigt har haft større betydning for værdiansættelsen af selskabet. På sigt er det indtjeningen på driften som er afgørende for værdiansættelsen, og ikke engangsposter som eksempelvis erstatninger og bøder.
Set i forhold til branchemedianen handles Danske Bank p.t. med en rabat på 31% i forhold til de næste 12 måneders forventede Price/Earning og en rabat på 28% i forhold til Kurs/Indre værdi. Vi forventer at denne forskel vil udlignes, når Danske Bank på et tidspunkt har fået lukket denne sag. Eventuelt med en ny ledelse og efter at have betalt et milliardbeløb i bøder og erstatninger.
Hvis du har spørgsmål eller kommentarer til redaktionen, kan du skrive en mail til os på [email protected]
