NewCap opjusterede forventningerne den 1. december, uden at markedet på nogen måde tog notits af det.Vi opfatter det som en reminiscens af fortiden, for NewCap er langt fra nogen afviklingsforretning i dag. Det skaber en interessant langsigtet investeringsmulighed.
Tiderne er skiftet, og skulle man være i tvivl om, at salgsklargøringen i NewCap er afløst af udvikling og ekspansion, behøver man blot at kigge på newsflowet de seneste 12-24 måneder, hvor man har igangsat en ekspansion med udgangspunkt i det svenske datterselskab Monyx.
Distribution, distribution, distribution
Det gennemgående tema i opkøbene er et ønske om at øge distributionskraften, så kundeantallet og kapitalen under forvaltning kan øges – i daglig tale AUM (Assets Under Management).
NewCap har netop gennemført opkøbet af Cerberus, som rådgiver om tryghed, pension og opsparing, og er en betydende og uafhængig aktør på forsikringsmæglermarkedet. Købesummen er aftalt til 40 mio. SEK upfront og en tillægskøbesum på op til 172 mio. SEK, som er betinget af opnåelsen af en række performancemål.
Sælgerne udgør den daglige ledelse som fortsætter, og de er dermed i høj grad bundet op på at gøre Cerberus til en succes under NewCaps ejerskab. Halvdelen af upfront-købesummen er erlagt ved nyudstedelse af 7,1 mio. aktier, som er bundet af en lock-up frem til november 2021. Ambitionerne for vækst er så store, at Cerberus først forventes at give overskud i 2018-19 trods en omsætning i 2015 på 165 mio. SEK.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 43/2016.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
