Gennem ufattelig lang tid har en række europæiske nøgletal generelt overrasket til den negative side, men det ser nu endelig ud til at være vendt. Således viste EUR-zonens sammensatte PMI-indikator en stigning fra 53,3 i februar til 54,1 i marts. Det er dermed det stærkeste niveau i næsten fire år. Handelsbanken peger på, at det først og fremmest er i fremstillingssektoren, at der er fremgang, og at det viser, at industrisektoren nu begynder at få gavn at den markante svækkelse af EUR. Handelsbanken regner med, at BNP-væksten i første kvartal kan komme op omkring 0,5 procent i kvartalsvækst. Herudover gik PMI for Tyskland frem, og Ifo-indikatoren steg for femte måned i træk.
Det tegner et samlet billede af, at det nu går bedre, og det betyder, at der nu er flere positive end negative overraskelser i nøgletallene.
Chefanalytiker Tore Stramer fra Nykredit vurderer, at vi stille og roligt vil begynde at få effekt af bedre nøgletal på rentedannelsen. ”ECB’s opkøbsprogram på 60 mia. EUR om måneden er kendt og indarbejdet af markedet. Men positive nøgletalsoverraskelser er ikke kendt, og det vil derfor få en påvirkning på renten,” siger Tore Stramer. Når det gælder den korte ende af markedet, forventer han, at Nationalbanken vil agere langsomt, mens vi for de lange renter vil se svagt stigende renter i takt med, at de lidt pænere nøgletal kommer, og i takt med at inflationsforventningerne kommer op igen. ”Jeg tror, effekten vil være størst i den lange ende, så de 30-årige stater om et år vil være oppe på 1,4 procent, mod 0,7 procent i øjeblikket. For de tiårige forventer vi en stigning fra omkring 0,30 til 0,75 procent det kommende år. Spændet over til realkreditmarkedet tror jeg ikke vil ændre sig,” siger han.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten svinger stadig omkring 0,280 procent, men vi ser nu en svagt negativ tendens med marginalt lavere toppe og bunde. Samtidig har renten trods tre forsøg ikke formået at passere 50 dages glidende gennemsnit i 0,309 procent. Begge dele taler for et nyt rentefald.
