Lang rente: Foreløbig er de europæiske rentemarkeder styret af ECB’s massive opkøb på 60 mia. EUR om måneden, mere end af nøgletal. Derfor vurderer Nordea, at den tyske tiårige statsrente har kurs mod nul, og at vi kan forvente at komme ned på dette niveau inden sommerferien. Det er til trods for, at der nu begynder at være et skifte i inflationsforventningerne på længere sigt i opadgående retning, og at flere europæiske nøgletal på det seneste har været til den lidt bedre side. Der er udbredt opfattelse af, at der på et tidspunkt vil ske et skifte i, hvad der styrer renterne, så de fundamentale faktorer i form af nøgletal vil komme til at spille en større rolle, og når det på et tidspunkt sker, må rentefaldet forventes at stoppe og blive vendt til stigninger. Men Nordea ser altså ikke dette ske på kort sigt.
Men mens banken således venter yderligere fald i den tyske rente, forventer man, at den danske tiårige statsrente bliver på uændret niveau i den kommende periode. Det betyder dermed en udvidelse af rentespændet mellem Danmark og Tyskland. De aktuelle niveauer for den tiårige statsrente er en tyske rente på
0,16 procent og en dansk statsrente på 0,27 procent. Hvis Nordeas forventning holder stik, og den tyske rente falder ned til nul med en uændret dansk rente, vil det dog stadig være et beskedent rentespænd på omkring et kvart procentpoint. Derimod ligger det i kortene, at de amerikanske renter skal opad fra det nuværende niveau, men dog holdt noget i ave af Europa. I øjeblikket er spændet mellem tyske og amerikanske tiårige renter på omkring 180 basispoint. Handelsbanken venter, at dette spænd bliver udvidet til 215 basispoint i løbet af det kommende år.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten ligger nu for tredje gang ved 0,240, og når det sammenholdes med de faldende rentetoppe som vi har oplevet siden begyndelsen af marts, danner det en ”descending triangle”. Altså en trekant med flad bund og faldende overside. Sådan et mønster vil normalt signalere et forestående fald. Et rentefald ned under 0,240 vil sende renten tilbage under 0,200.
