SAS vil blive løftet af styrtdyk i oliepriser

Det er ikke en tilfældighed, at SAS-aktien har klaret de seneste måneders generelle aktiekursfald utrolig flot. Mens de generelle aktiemarkeder er styrtdykket har det skandinaviske luftfartsselskab holdt skansen. Vi forventer, at SAS kan blive en af de helt store vindere på det danske aktiemarked i 2019.

Enig, luftfartsselskaber er risky-business, som man normalt bør holde sig fra. Men i det aktuelle markedsmiljø, hvor oliepriserne de seneste måneder er styrtdykket, altså lavere priser på flybrændstof, og passagertrafikken fortsat er stigende, ligner det en rigtig stærk case. SAS fastlåser normalt brændselspriserne på kontrakter et godt stykke frem i tiden, så den positive indtjeningseffekt rammer ikke lige med det samme. Men det kommer.

SAS’ bestyrelsesformand Carsten Dilling har i et tidligere interview med Økonomisk Ugebrev oplyst, at en af de store hurdler i 2019 bliver forhandlinger med fagforeningerne i foråret. Vores forventning er, at begge parter udmærket godt ved, at SAS ikke kan bære en stor lang konflikt, og at de derfor vil søge at nærme sig hinanden meget hurtigt.

Analytikerne har de seneste måneder opjusteret deres forventning til overskuddet i 2019 med ca. ti procent. Vi har stor tiltro til SAS’ nye operationelle model, som blandt andet omfatter en justering af flyflåden, så den stort set kun består af én type fly, hvilket vil effektivisere vedligehold og reservedele. Hertil kommer outsourcing af ruter til partnere, og ikke mindst eksterne billigere faste flybaser, blandt andet i Irland, som vil give mere lige konkurrence på lønninger, som det fremgår af den seneste ana – lytikerpræsentation.

ALK-Abelló som langsigtet vækstcase

Efter mange års ørkenvanding har CEO Carsten Hellmann lagt de afgørende byggesten til at gøre ALK-Abelló til et af de mest perspektivrige selskaber på Københavns Fondsbørs. Med den seneste opjustering er vækstplanen ved at blive til virkelighed.

Verdens førende producent af allergimedicin ALK-Abelló har i virkeligheden kun lige taget fat på en lang rejse, som kan ende med at gøre farmaselskabet til en af de største danske børssucceser i dette årti.

Økonomisk Ugebrev fik for alvor øjnene op for selskabets muligheder, og den nye topchefs planer, erfaring og succesrate, i forlængelse af et interview i februar 2018. Interviewet med Carsten Hellmann, som kan læses her , tegner billedet af et selskab – og ikke mindst en CEO – som ser enorme perspektiver i produktprogrammet, og som har leveret flere gange tidligere med tilsvarende udfordringer og muligheder. De tre opjusteringer siden foråret har konsolideret tro-

værdigheden omkring ALK-Abelló som en fremtidig stærk vækstcase. Og historien fik for nylig endnu en solid byggeklods, da der kom en opjustering af årsforventningen, efter et tilsyneladende overraskende stærkt 4. kvartal.

Efter 3. kvartalsregnskabet oplyste ledelsen, at selskabet står foran lancering af en digital kampagne Bliver denne kampagne en succes, vil det sætte sig positivt i salgstallene i 1. eller 2. kvartal næste år. Morten W. Langer