Kort rente: Danske Bank lægger i sin seneste renteprognose op til, at Nationalbanken vil fastholde en negativ rente på ind- skudsbeviser på 0,75 procent i en lang periode – mindst 12 måneder. Senioranalytiker Jens Nærvig Pedersen pe- ger på flere grunde til, at vi ikke lige skal forvente æn- dringer på dette område. ”En af årsagerne er, at Danmark jo har et gigantisk betalingsbalanceoverskud, og det vil have tendens til at trække kronen stærkere. For at mod- virke dette, må man have et negativt rentespænd, og det har vi med det aktuelle niveau,” siger han.
”En anden grund er, at det vi ser i det omkringlig- gende lande er en tendens til, at centralbankerne vil lempe. ECB fortsætter deres opkøb frem til september næste år, og meldingerne fra Sverige går i retning af lempelser. Samtidig er der en tendens til, at de lande, der står for stramninger, nu tøver. Det gælder f.eks. Bank of England,” siger Jens Nærvig Pedersen. I dette lys ville det være et modsat signal, hvis den danske centralbank begyndte at hæve renten. Jens Nævig Pedersen peger på, at det er mere sandsynligt, at Nationalbanken vil benytte svækkelser af kronen til at sælge ud at den store valutabeholdning. Det vil samtidig have den ef- fekt, at det mindsker bankernes behov for placeringer. Foreløbig har Nationalbanken ad flere omgange givet bankerne større mulighed for at placere via foliokontoen til en rente på nul, frem for at placere i indskudsbeviser til en negativ rente. Og det er altså dette behov, der vil blive mindre i det omfang, Nationalbanken nedbringer beholdningen af fremmed valuta, der er samlet op i den periode, hvor der var voldsomt pres opad på kronen.
Danske Bank drister sig samtidig til at definere et nyt handelsinterval for kronen i forhold til EUR. Ifølge Jens Nærvig Pedersen forventes Nationalbanken nu at styre efter at holde kronen inden for et handelsinterval på 7,4440-7,4720 EUR/DKK. ”Vi tror ikke, at Nationalbanken vil tillade styrkelse forbi de 7,4440, som var det niveau, de intervenerede på, da der var voldsomt pres opad på kronen. Når det gælder den anden vej, er niveauet på 7,4720 omkring det svageste vi så i begyndelsen af måneden, og det var i forbindelse med de store udbyt- tebetalinger, der trak kronen svagere,” siger han. Kort- varigt har kronen dog været endnu svagere, men det har været i en periode uden for den danske åbningstid.
