Meget tyder på, at dansk økonomi igen er ved at tabe momentum. Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for Dansk Økonomi viser denne gang et fald fra nul til minus 0,2 – i det samlede udfaldsrum mellem minus to og plus to. Flere signaler peger nu i retning af en opbremsning, som endda er stærkere end i de fleste andre EU-lande. De seneste data fra OECD’s ledende landeindikator viser, at dansk økonomi halter bagefter ti andre lande med positivt momentum, hvor blandt andet Sverige, Finland, Frankrig og Tyskland befinder sig. Indikatorerne for de ti lande er gået solidt frem de seneste måneder, mens dansk økonomi er stagneret. Egentlig tilbagegang har der været i Østrig, Polen, Schweiz og UK.
Billedet af dansk økonomi i fremgang, som regeringen og Nationalbanken har tegnet, synes altså nu at krakelere. Tilbagegangen understøttes af en række andre makroøkonomiske indikatorer: For det første har de seneste data for industriproduktionen vist den laveste aktivitet i et halvt år. DS’ opgørelse af industriproduktionen for februar og marts ligger sæsonkorrigeret på det laveste for de seneste seks måneder. For det andet viser den seneste industriens konjunkturindikator fra DS også det laveste niveau i knap to år, hvor de seneste data blev trukket ned af stigende færdigvarelagre og en vigende ordrebeholdning.
For det tredje virker det overdrevet at dømme for- brugsopsving, selvom detailhandelstallene for marts var fine. Men opgørelsen fra DS viser også, at detail- handelssalget de første tre måneder af 2015 er steget moderate 0,2 procent. For det fjerde tyder meget på, at luften er ved at gå ud af beskæftigelsesfremgangen, som erhvervslivet har oplevet de seneste år. I hvert fald er det en helt ny tendens, at beskæftigelsen i den noget usikre AKU-opgørelse fra Danmarks Statistik for marts viste tilbagegang. Opgørelsen viser i februar en samlet sæsonkorrigeret beskæftigelse på 2,748 mio., hvilket er 10.000 færre end i januar-opgørelsen. Den ikke-sæson- korrigerede beskæftigelse faldt til 2,725 mio. mod 2,740 mio. måneden før, altså svarende til et fald på 15.000.
Udviklingen med en ny opbremsning i dansk øko- nomi kan udmærket godt være stimuleret af lavere vækst i Europa, hvilke de seneste PMI-data fra Markit indikerer, især med opbremsning i Tyskland. Afsmitning må også ventes på sigt fra opbremsning i USA’s økonomi og fra Kina. Stadig flere økonomer sår nu tvivl om, hvorvidt ECBs opkøbsprogram får den tilsigtede effekt på europæisk økonomi.
