Danske Bank aktien handles fortsat til en værdiansættelse som er 40-50 procent lavere end de svenske storbanker. Noget af forklaringen på denne discount ligger i nervøsiteten for, hvor store milliardbøder og tilhørende erstatningssager, banken kan ryge ud i, og dels frygten for, at hele hvidvasksagen begynder at koste banken indtjening.
Omkring bødestørrelsen får man en indikation i de seneste konsensusestimater fra analytikerne, Danske Bank har indsamlet. Mens de fleste analytikere ikke har indregnet bøder i deres overskudsestimater for i år, er der en eller nogle få analytikere, der forventer en bøde på 19 mia. kr. (beregnet som driftsomkostninger på 25 mia. kr. for medianskøn og laveste skøn på 45 mia. kr.)
Som det fremgår af de fremlagte analytikerestimater på Danske Banks hjemmeside, kan det munde ud i et nulresultat før skat og et underskud på op mod fire mia. kr. efter skat. Baseret på en median af analytikernes forventninger i år på et overskud på 16 mia. kr., svarer det til et resultat lidt lavere end sidste år, hvis der korrigeres for donationen på halvanden mia. kr. Dette overskud svarer til, at Danske Bank-aktien handles til en pris på kun syv gange årets overskud.
Ledelsens egen overskudsforventning på 14-16 mia. kr. synes at være ekstremt forsigtig. Ikke mindst fordi der ventes uændrede nettorente og gebyrindtægter, hvilket synes realistisk efter det solide Q4-resultat. Ved normaliserede handelsindtægter samt avance ved salg af SEB Pension i Sverige kan overskuddet let komme op på 17-18 mia. kr. hvorved der vil være lagt op til en opjustering senere på året.
