Lang rente: Dybest set er der ikke rigtig nogen gode forklaringer på, at de lange renter over den seneste halvanden uge er steget så voldsomt, som det vi har set. Jyske Bank vurderer oven på rentebevægelsen på næsten et halvt procentpoint, at de forskellige fundamentale faktorer, der er i markedet, maksimalt vil kunne forklare halvdelen af stigningen. Det er f.eks. den bevægelse i inflationsforventninger til Europa, der har været, og som peger i retning af en stabilisering, og dermed aflivning af deflationsspøgelset. En anden faktor kunne være forventninger om, at Fed måske kommer på banen tidligere end ventet med den første renteforhøjelse. Men den forklaring hænger ikke så godt sammen med det faktum, at de danske og tyske tiårige renter er steget mere end dobbelt så meget som de amerikanske tiårige renter.
Ydermere har det været fremme, at en obligationsekspert for kort tid siden udpegede de tyske statsobligationer som en god kandidat til shortselling. Det kan måske have udløst et salg, og dermed stigende renter. Jyske bank peger på, at en faktor måske er, at mange i markedet havde satset ensidigt på faldende renter som følge af ECB-opkøbene, og at den handelsidé dermed blev overbefolket. Når så bevægelsen er i gang, og mange investorer derfor vil ud af positionerne for at undgå tab, er det selvforstærkende.
Når det hele gøres op, vurderer Jyske Bank, at det er forventeligt med en reaktion den anden vej, så renten kan falde i størrelsesordenen 20 basispoint, men med stor usikkerhed.
Teknisk analyse på statsrenter
Rentestigningen fra bunden til 0,391 procent var ret dramatisk, og dramatikken ser ud til at fortsætte. Efter et tilbagefald til 0,180 foretog renten endnu et hop, som i løbet af tre uger mere end tredoblede renten. 50 dages glidende gennemsnit i 0,294 er dermed passeret, og vi nærmer os nu den modstand ved 0,970, som blev etableret i de sidste syv måneder af 2012. Passeres denne modstand, er vi pludselig på vej mod niveauet fra efteråret 2013 med næste modstand ved 2,250.
