Torsdag morgen indløb den seneste i en efterhånden lang række af guidance opjusteringer fra Chemometec.
Selskabet har set en forsat høj vækst i salget af instrumenter og forbrugsvarer til den farmaceutiske industri og opjusterer dermed helårssalget med 12-13 mio. DKK til 162-170 mio. fra 150-157 mio. EBITDA opjusteres med 6 mio. DKK til 56-61 mio. fra 50-55 mio.
Generelt ser vi denne opjustering som endnu en underbygning af vores fundamentalt positive syn på aktien (se seneste analyse i nr. 5/2019). Derudover noterer vi, at
1) den inkrementale opjustering har en EBITDA marginal på lige under 50%, hvilket vi ser som et tegn på forsat høj kvalitet i opjusteringen
2) der var svaghed at spore i analyseinstrument konkurrenten Waters Inc’s nylige regnskab for 1. kvartal, der bl.a. omtalte en langsom frigivelse af budgetpenge hos kunderne. Chemometec har tydeligvis ikke været ramt af dette.
3) opjusteringen også indikerer, at Chemometec forsat har succes med at vinde både nye kunder og markedsandele hos eksisterende kunder. Den er et godt tegn på en forsat høj kvalitet i produktporteføljen, og at de prisopjusteringer Chemometec tidligere har talt om virker til at sidde fast hos kunderne.
4) Vi mangler endnu at se de faktiske tal for 3. kvartal, men med opjusteringen og næsten én måned af regnskabsårets fjerde kvartal bag os nu, virker det relativt brede implicitte forventningsinterval for 4. kvartal isoleret som noget forsigtigt.
Vi ser ingen grund til at ændre vores positive syn på Chemometec aktiecasen, og fastholder vores KØB og kursmål på 220.
Der aflægges regnskab for 3. kvt. d. 9. ma
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
