Den seneste måneds ekstremt hurtige stigning i den effektive 30-årige realkreditrente vil med stor sandsynlighed lægge en dæmper på det glohede boligmarked i storbyerne, og de kommende måneder vil priserne efter alt at dømme tilpasse sig nedad, så ydelserne i forhold til en 30-årig realkreditbelåning forbliver uændret. Det vurderer cheføkonom Jes Asmussen fra Handelsbanken. Hans vurdering bygger mest på en forventning om en psykologisk adfærdseffekt, snarere end den direkte effekt af en højere realkreditrente.
”Selvom de 30-årige realkreditobligationer er faldet ret meget i kurs, er den effektive lånerente fortsat historisk lav. Men der vil med stor sikkerhed komme en psykologisk reaktion fra potentielle huskøbere, fordi de nu kan se, at det ikke længere er så billigt, som det var for en måned siden,” siger Jes Asmussen til Økonomisk Ugebrev. Eksempelvis er kursen på en 30-årig afdragsfri 2,0 procent realkreditobligation siden februar faldet hele 9 kurspoint – fra 99 til 90 – og den seneste halvanden måned næsten 8 kurspoint.
Vismændene fra Det Økonomiske Råd forventer også, at en rentestigning vil lægge et pres på boligpriserne, og ved markant stigende lånerenter ses risiko for, at mange boligejere bliver insolvente på grund af prisfald. Nationalbanken har advaret mod risiko for en boligboble ved en fortsat lav rente, men den stigende obligationsrente understøtter næppe fortsat stigende boligpriser. Nationalbanken har i tidligere analyser påvist, at der er stærk sammenhæng mellem udviklingen i boliglånerenten og udviklingen i boligpriserne. Økonomisk Ugebrev har spurgt Nationalbanken, om man efter de seneste rentestigninger har justeret sit syn på risikoen for en boligboble. Det har Nationalbanken ikke ønsket at forholde sig til nu.
Jes Asmussen forudser, at boligkøberne ved fortsat højere boligrenter vil forvente en tilsvarende tilpasning af salgspriserne, så ydelserne er stort set uændrede. ”Der er også meget psykologi i det her. Mange af de aktive boligkøbere følger udviklingen i obligationskurserne, og de har regnet på, hvad de har råd til ud fra en lavere rente end i dag. Derfor er det sandsynligt, at vi vil komme til at opleve et pres på boligpriserne. Det vil især kunne mærkes der, hvor der har været snak om en begyndende boligprisboble, altså i de dyreste områder i storbyerne,” siger han.
