Spar Nord Bank og Coloplast

Spar Nord Bank blev suveræn vinder blandt bankerne
De seneste næsten to et halvt år har været et ræs mod bunden for de danske banker. Aktiekurserne ligger i forhold til midten af 2017 fortsat nede med 40-50 procent, selvom de seneste måneders stabilisering af obligationsrenterne har givet ny luft til bankaktierne. I 2019 er Spar Nord Bank den suveræne vinder, med et plusafkast på 12 procent, mens de øvrige banker er i minus: Jyske Bank minus 10 procent og Danske Bank minus 30 procent, med Nordea og Sydbank imellem.

I år er de særlige historier altså Danske Bank og Spar Nord: Danske Bank har i den grad haft øgede omkostninger til compliance og en ny strategiplan, der gør op med tidligere lønsomhedsmål. Ifølge den nye strategiplan bliver 2020 et ringe år. Men derefter skulle det gå fremad. Den øgede usikkerhed om fremtiden og bankens styringspunkter har fået investorerne til at tage en ekstra risikopræmie. Spar Nord Bank synes at kunne navigere uden om mange af sektorens problemer. Men det har også haft positiv betydning, at den nordjyske bank har formået at opretholde toplinjen, samtidig med at bedre vilkår i landbruget har understøttet bankens landbrugsportefølje af udlån.

Coloplast vandt knebent over konkurrenter
Coloplast vandt aktieopgøret mod konkurrenterne i 2019, men kun knebent over amerikanske Baxter efter kurshug i november. Over en treårig periode ligger Coloplast efter både Boston Scientific og Baxter, men også efter Ambu, der har været gennem nogle turbulente år. Coloplast har tidligere flere år vundet Økonomisk Ugebrevs årlige Peer Group Rating, men selskabet er nu blevet en del mere branchenormal.

Mens Coloplasts aktier hen over året er steget 30 procent, er kursen på Ambus aktier faldet næsten lige så meget. Forskellen skyldes i høj grad de turbulente forhold i Ambu, hvor den tidligere adm. direktør Lars Marcher blev fyret i starten af maj. Han havde nærmest været synonym med selskabets vækstsucces de seneste år, og fyringen kom som en bombe. En nedjustering af de tidligere udmeldinger om omsætning og indtjening pressede kursen yderligere. Da bunden blev nået fem uger efter fyringen, var Ambus markedsværdi blevet reduceret med 54 procent.

Coloplast leverede også vækst, men dog i et mindre heftigt tempo. Her voksede både omsætning og den primære drift før særlige poster i 2018/19 med 9 procent, mens konkurrenten Smith & Nephew i 2018 noterede en omsætningsvækst på 3 procent og en tilbagegang i EBIT.