En kontrolleret blød landing i den amerikanske økonomi er sandsynlig, skriver SEB. Der er dog fortsat en relativ høj risiko, bl.a. på grund af handelskonflikten mellem USA og Kina, hvor den såkaldte første-dels-aftale underskrives den 15. januar.
Uddrag fra SEB:
Internationellt Dow Jones sprängde 29 000-vallen – och föll tillbaka. En säkerhetspolitiskt dramatisk vecka avslutades i helgen med Teherans pinsamma erkännande av, efter flera dagars förnekande, ansvaret för onsdagens katastrofala flygkrasch. Hur USA-Iran-krisens nästa steg blir står skrivet i stjärnorna men förhoppningarna är att retoriken dämpas även om USA aktivt uppmuntrar regimkritiska rörelser i Iran. Nya USA-sanktioner motIran (länk) satte små börsavtryck. Dow Jones lyckades spränga psykologiska 29 000-vallen men börserna stängde ändå marginellt lägre (S&P 500 -0.3%) utan dramatik. Tanken på ”Goldilock-ekonomin” – kontrollerad mjuklandning för USA:s ekonomi – fick extranäring av fredagens amerikanska jobbdata (länk). Ett ”Goldilock-scenario” är mumma för börsen. Helgens Taiwan-val erbjöd inga överraskningar – inte heller Pekings reaktion. Läget på Asien-börserna tidigmåndagsmorgon beskrivs bäst som positiv (Tokyo stängt). USA:s börstermin indikerar just nu en positiv öppning – i veckan börjar delårsrapporterna för kv 4 ramla in. Krokig väg från Fas-1 till Fas-2. På onsdag skriver USA och Kina på det historiska Fas-1-avtalet. Enligt Vita huset kan det dröja till efter höstens val innan ett nytt Fas-2-avtal skrivs under. Slutsats: 1. Att få fram detta 86-sidiga avtal mellan världsekonomins jättar på i princip bara 24 månader är imponerande. 2. Riskpremien för handelsosäkerhet sjunker; bra för USA/Kinas ekonomier som bedöms ha fått ”betala” minst $ 280 mdr i förlorad tillväxt 2018-19.
Flera skäl motiverar dock en fortsatt relativt hög global handelsriskpremie: a) Vita huset kan frångå ingångna avtal (se t ex Mexiko); b) Kinas handelsmotparter blir förlorare kan USA ökar sin export till Kina med $200 mdr under två år; c) USA-EU- respektive UK-EU-samtalen kan haverera.
