Kort rente: Nationalbankens kraftige intervention vil føre til den første forhøjelse af indskudsbevisrenten inden for tre måneder. Det vurderer Danske Bank i sit seneste renteforecast. Det beløb, der allerede er brugt til intervention, ville normalt have ført til en renteforhøjelse, men de danske valutareserver er som bekendt på et ekstraordinært højt niveau som følge af januars og februars massive spekulation den anden vej. Der er i den finansielle sektor en bred enighed om, at det er forklaringen på, at Nationalbanken stadig fastholder en indskudsbevisrente på -0,75 procent. Foreløbig er der nu interveneret for 80 mia. kr. for at modvirke svækkelse af kronen, hvor den generelle opfattelse ellers er, at intervention på 1020 mia. kr. udløser en renteændring.
Danske Bank peger på, at en løsning af de græske problemer – eller i hvert fald en løsning af de akutte problemer i form af en aftale – formentlig vil betyde, at udstrømningen af valuta fra Danmark øges, fordi nervøsiteten og usikkerheden i markedet bliver mindre. Sker det, åbnes vejen for, at Nationalbanken kan komme med den første forhøjelse af indskudsbevisrenten. Det, forventer Danske Bank, vil ske inden for de kommende tre måneder, men kun med 15 basispoint, så den i første omgang bliver -0,60 procent. I løbet af de efterfølgende tre måneder, og dermed inden nytår, forventer Danske Bank endnu en renteforhøjelse fra Nationalbankens side på 10 basispoint, så indskudsbevisrenten ved udgangen af i år vil ligge på -0,50 procent. Det niveau vil så holde det efterfølgende halve år. Men det er kun indskudsbevisrenten, der står til ændringer, mens repo-renten ventes at fortsætte på 0,05 procent i længere tid.
Kommer der den forventede renteændring, vil det helt sikkert påvirke Cibor-renten – i hvert fald i den korte ende. Men det er usikkert, hvor direkte det vil slå igennem. Danske Bank forventer, at tre måneders Cibor vil stige til -0,10 procent ved første renteforhøjelse og videre til -0,05 procent ved anden forhøjelse. I gennemsnit venter Ugebrevets panel dog mindre effekt, så tre måneders Cibor kun stiger til -0,15 procent om tre måneder. Skulle Grækenlandkrisen i stedet ende med en exit, er alle tanker om en dansk renteforhøjelse foreløbig formentlig droppet, fordi der vil komme stor usikkerhed i markedet.
