Med en markedsværdi på kun 22 mio. kr. er AaB den suverænt billigste/mindste af de fem børsnoterede fodboldaktier. Næstmindst er Silkeborg IF Invest med en markedsværdi på 138 mio. kr.
Den lave værdiansættelse på 22 mio. kr. er bemærkelsesværdig i betragtning af, at selskabet i seneste årsregnskab oplyste om en beholdning af likvider, aktier og obligationer på 45 mio. kr.
Selskabet havde ingen langfristet gæld, og hvis vi forudsætter, at de kortsigtede tilgodehavender udligner de langsigtede forpligtelser, kunne man altså principielt købe AaB, lukke selskabet og høste en gevinst på 23 mio. kr. Sådan fungerer virkeligheden dog ikke
Den store forskel på selskabets likvide beholdning og markedsværdien bringer et klart budskab fra investorerne, som gentages af en Kurs/Indre værdi på 0,25. Nemlig at man også forventer et stort hul i AaB’s pengekasse fremover. Det bekræftes af regnskabstallene, som viser en underskudsgivende drift i de år, hvor der ikke opnåes ekstraordinære indtægter fra internationale kampe.
Det kræver store transferindtægter at dække disse underskud, og hvis de udebliver, bløder bundlinjen kraftigt. Det har man oplevet i år, hvor forventningerne til årets resultat blev nedjusteret til et underskud i niveauet 28-32 mio. kr. Dermed vil man have tabt over 50 mio. kr. de seneste to regnskabsår.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
