ØU’s Portefølje ligger fortsat i front

Økonomisk Ugebrevs Portefølje tabte lidt momentum i forhold til markedet i denne uge, og vi ligger nu lige efter Copenhagen Benchmark indeks.

Det toneangivende indeks har i år givet et afkast på 7,3 procent, mens vores portefølje har givet et afkast på 7,1 procent. Det skyldes, at nogle af vores hurtigløbere i porteføljen har tabt momentum i den forgangne uge.

Vi bemærker dog, at vores portefølje fortsat ligger en snip foran den bedste af 56 danske investeringsforeninger baseret på danske aktier. Faktisk er der aktuelt ikke en eneste afdeling, der har klaret sig bedre end det danske benchmark indeks. C20 indeks har endda givet et afkast på 8,5%.

At det har været meget vanskeligt at ramme benchmark afkastet fremgår også af, at fem afdelinger har givet under fem procent i afkast i år.

Udsigt til en afdæmpet periode
I porteføljen har vi efter en stribe indkøb de seneste uger nu investeret 85% af den samlede kapital. Efter markedet den seneste tid har været i et risk-on humør, ser det nu ud til, at vi går en mere afdæmpet periode i møde.

I denne uge gjorde markedet et godt forsøg på at gå igennem den tidligere All-Time-High, men fredag blev dette forsøg opgivet igen. Og fredag aften sluttede det amerikanske aktiemarked pænt under All-Time-High.

Vi opfatter dette som et første advarselstegn på, at der nu kan ligge sværere tider forude. Og ved fortsat svækkelse i denne uge, vil vi sandsynligvis trække lidt kapital ud af porteføljen ved at sikre nogen af den seneste tids gevinster.

Af de 18 forskellige aktier i porteføljen er kun tre i minus, og kun en enkelt med et minus på mere end 0,2 procent. Så vores stock pick har ikke været helt ved siden af.

Aktiernes fremgang de seneste uger har været trukket af reduceret nervøsitet over udbredelse af coronavirus i den vestlige verden. Men der er ingen tvivl om, at sammenbruddet i det kinesiske logistiksystem vil påvirke den globale økonomi negativt. Så det kan godt være at vi undgår en global epidemi, men de økonomiske effekter vil snart indfinde sig. Så der kan let komme en anden negativ bølge, hvilket også de faldende obligationsrenter kan være forløberen for.

Så vores bundlinje er stadig, at man skal være ekstrem forsigtig med sine aktieinvesteringer, og hele tiden være parat til at reducere ved klare markedssvagheder. Og her er det vigtigt, at man er inde i likvide aktier, som man kan komme ud af igen uden store kurstab.