Strategi: Stock Picking og moderat investeringsgrad

Vi deler ikke markedets aktuelle optimisme, men vælger alligevel at deltage i den igangværende kursstigning. Dog med et omhyggeligt fokus på stock picking.

I det sidste nummer af ØU Formue inden påske anbefalede vi en reduktion i cykliske aktier, og det skyldes frygt for, at den globale økonomi står foran en alvorlig recession. Som beskrevet på næste side, anser vi den seneste måneds kursstigninger for langt hen ad vejen at være uden fundament i virkeligheden, og det er også årsagen til, at vi ikke er 100% investeret.

Udsigten til en recession med massive kursfald på aktiemarkedet er dog ikke ensbetydende med, at kurserne automatisk begynder at falde med det samme. Tværtimod, ser det ud til.

Eftersom det er investorerne, som bestemmer aktiekurserne, vil det være en forkert beslutning at trække hele kapitalen ud af markedet, så længe der er stigende aktier at placere pengene i.

Det handler i stedet om at finde en balance mellem forsigtigheden, som taler for at reducere investeringsgraden, og ønsket om at tage del i de gevinster, som aktiemarkedet i øjeblikket leverer. Den balancegang forsøger vi at håndtere ved at styre porteføljen både på investeringsgraden og på det konkrete valg af aktier.

Investeringsgraden er 80% i øjeblikket, og det er i den høje ende i et marked, som vi anser for at være lige lovligt optimistisk. Men de konkrete valg af aktier har indtil videre været en succes med seks aktier i toppen, som er steget mere end 20% den seneste måned. Det medvirker til et afkast for porteføljen i 2020 på 4,4%, som pudsigt nok er nøjagtig det samme som Copenhagen Benchmark. Hos CB er det bare med negativt fortegn.