Mens analytikerne i år har været ekstra gavmilde ved bedømmelsen af stjerneholdet, har de også være ekstra hårde ved vurderingen af de ringest vurderede topchefer. ISS’ topchef Jeff Gravenhorst er årets dumpepeter med en score på kun 1,7 point ud af fem mulige.
Analytikerne svinger for alvor øksen over for de topchefer, som de ikke synes har leveret varen. De fem ringest placerede topchefer, ud af 52 i årets rating, har en score på 2,1 eller lavere, hvor 3,0 står for en neutral score. Med andre ord får de fem topchefer hug af analytikere og porteføljeforvaltere. Den suveræne bundscorer er JeffGravenhorst fra ISS, som i år er dykket til en score på 1,7, mod sidste års solide over middel-score på 3,3. Som bekendt er der sket meget de seneste år for ISS. Økonomisk Ugebrev skrev for nylig i en analyse under overskiften ”ISS i dyb, strategisk krise – tid til at skifte topchef?”, at ”efter fire års fald er driftsindtjeningen i ISS på det laveste niveau siden 2005. Med tallene for 2019 vokser tvivlen om topchef JeffGravenhorsts strategi og forretningsmodel yderligere. Er den dominerende og beskyttende aktionær, Kirkbi, for langmodig og forstående?”
STAGNERENDE OMSÆTNING
Videre skrev vi, at ”kan man tale om krise i en virksomhed, der trods alt stadig kan præstere et overskud på over 1 mia. kr.? Ja, det kan man, når den som ISS stædigt har fulgt en strategi, der over en årrække har ført til stagnerende omsætning og faldende indtjening. Koncernens omsætning og driftsmargin lå således i 2019 klart under niveauet i 2012 – altså det sidste år før koncernen blev børsnoteret i 2013. Og det er ikke fordi 2019 blot var et enkelt særligt vanskeligt eller uheldigt år: Tilbagegangen har fundet sted i en lang periode, år efter år.” Også Bang & Olufsens relativt nye topchef Kristian Teär er med på taberholder, med en score på 2,0. Måske ikke helt retfærdigt, da han har overtaget et stærkt udfordret selskab, som ikke er mindre udfordret af covid-krisen. Den aktuelle aktiekurs på 22, er den laveste siden efteråret 1995, altså for næ-sten 25 år siden, og i mellemtiden har aktien været i 350. B&O fortsætter altså en cyklus mellem tæt på kæmpe succes og livstruende situationer, hvor vi altså er tættest på det sidste nu. Teär, som kom fra Logitech, overtog CEO-posten efter Henrik Clausen sidste efterår, og det var en redningsaktion,
han blev sendt ud i på det sværest mulige tidspunkt. I januar skrev Økonomisk Ugebrev under overskriften ”B&O: Fra genistreger til tragiske fejlgreb”, at ”gode ideer skal man passe godt på, og når man vil transformere en virksomhed, skal man turde gå hele vejen. Det kunne være læren, efter at B&O igen har chokeret med en dramatisk nedjustering.”
Endelig fastholder CEO Hans Henrik Lund fra Nilfisk en af sidste års bundplaceringer. For aktionærerne har en Nilfisk-aktie været en begrænset fornøjelse. Efter opsplitningen i efteråret 2007 med en startkurs omkring 300 har aktien efter marts-nedturen nået i underkanten af kurs 100, med svage tegn på et comeback. Økonomisk Ugebrev skrev for nylig, at Nilfisk er ved at tabe sin flotte position på verdensmarkedet for professionelle rengøringsmaskiner. Det blev understreget af regnskabet for 2019. Set over hele året faldt omsætningen 8,3 pct., og hos den amerikanske hovedkonkurrent Tennant steg omsætningen imidlertid 1,3 pct.
Markedet for professionelle rengøringsmaskiner konsoliderer sig langsomt, men det har i de seneste år ikke været til fordel for det danske traditions-mærke, der indtil for få år siden var den dominerende aktør.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
