AaB’s sportslige ambition om en permanent Top 4-placering allerede i 2020 er urealistisk, med mindre man finder en velhavende investor, som vil spænde et sikkerhedsnet ud under den skrøbelige økonomi. Men måske er sådan en investor på vej.
Fodboldklubberne har i første halvår mistet en væsentlig del af deres indtægtsgrundlag pga. Coronavirussen, og det fremgår også tydeligt af AaB’s halvårsregnskab.
Der fortælles ganske vist om en massiv fremgang fra et underskud på 13 mio. kr. i fjor til et overskud på 12 mio. kr. i år. Men hele fremgangen – og mere til – skyldes spillersalg.
Selvom spillersalg er en integreret del af AaB’s forretningskoncept, er det en ustabil indtægt, og det er bekymrende, at posten EBIT før transferaktivitet udviser et stort tocifret millionunderskud.
Der er ikke udsigt til, at det bliver bedre i andet halvår, hvor AaB bl.a. forventer en betydelig negativ effekt fra Covid-19. På trods af halvårsoverskuddet på 12 mio. kr. budgetterer man i halvårsregnskabet med et helårsresultat, som i bedste fald balancerer. Forventningerne blev ganske vist hævet med 3 mio. kr. i den forløbne uge efter salg af Patrick Olsen til AGF, men der er stadig udsigt til et økonomisk meget hårdt andet halvår.
På den baggrund er det ikke overraskende, at AaB forbereder endnu en kapitalforhøjelse, som forventes gennemført i efteråret. Når vi skriver ”endnu en kapitalforhøjelse” skyldes det, at AaB gennem hele klubbens tid som børsnoteret selskab regelmæssigt har været nødt til at bede investorerne om nye millioner. På den baggrund er den kommende kapitaltilførsel ingen overraskelse, og det bliver næppe heller sidste gang, man må gå tiggergang med raslebøssen.
Kapitalstærk investor til AaB?
I så fald skal man finde en kapitalstærk investor, som vil holde hånden under klubbens økonomi på samme måde, som vi ser det i Brøndby og FC Midtjylland. Den mulighed luftede man i en børsmeddelelse den 21. juli, hvor der fortælles om en henvendelse fra en potentiel udenlandsk investor. Det oplyses dog, at man ikke vil kommentere yderligere på emnet, medmindre der indledes realitetsforhandlinger eller sonderingerne afbrydes. Ifølge samme børsmeddelelse har der også været henvendelser fra andre investorer, som støtter AaB’s ambition om fra 2022 at være et permanent Top 4-hold.
Hvordan man vil det allerede om to år, samtidig med, at man sælger ud af sine bedste spillere til konkurrenterne, er et åbent spørgsmål. På den lokale avis’ hjemmeside lød de første kommentarer til AaB’s salg af Patrick Olsen til AGF sådan: ”Jeg mener det er totalt gak gak, og da specielt hvis man har ambition om top 4 :-((( ”. En anden
spurgte: ”Findes der mon huller i inkompetencen i AaB’s ledelse??”.
Vi mener, at kritikken er for hård, og ser ingen grund til at stille spørgsmålstegn ved kompetencen hos AaB’s ledelse. De kæmper en hård kamp mod vanskelige odds både sportsligt og økonomisk.
Men vi stiller et stort spørgsmålstegn ved den sportslige målsætning om en permanent Top 4-placering allerede i 2022. Med mindre man finder en meget velhavende investor, så AaB ikke længere behøver sælge sine bedste spillere til konkurrenterne i Superligaen.
Bruno Japp
Børskurs på analysetidspunktet 70,00
AktieUgebrevets kursmål (6 mdr) N/A
Læs tidligere analyser af AaB her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
