Fra Handelsbanken:
• Industriproduktionen skuffede markant med et fald på hele -5,6% m/m i juli
• Nedgangen skyldtes et fald i den store medicinalindustri, som ellers har været en massiv støtte til væksten
• Renset for medicinalindustrien var der dog også tale om en mere afdæmpet vækst i produktionen
Rebound i industrien løjer af
Det var en noget chokerende melding der kom fra Danmarks Statistik i dag i forbindelse med offentliggørelsen af friske tal for udviklingen i industriproduktionen i juli. Vi var ganske vist blevet advaret lidt af foreløbige tal for industriens omsætning, men alligevel må tilbagegangen i produktionen på hele -5,6% siges at være lidt af et chok.
Vi havde ventet en lille stigning på 0,6% m/m, og det store fald tegner således et noget trist billede af genopretningen i industrisektoren. Det overordnede indtryk indtil videre havde ellers været, at den danske industrisektor har været væsentligt mindre negativt ramt af coronapandemien end mange af de lande vi normalt sammenligner os med, hvor sær den store medicinalindustri har holdt hånden under den overordnede udvikling, om end det dog er værd at understrege, at mange andre brancher har oplevet en mere markant tilbagegang i produktionen.
Fald i medicinalbranchen
Den store afhængighed af medicinalbranchen blev dog understreget i dagens tal, hvor det netop var et dyk i produktionen i medicinalsektoren på hele -24,9% m/m, der stod bag det overraskende negative udfald. Produktionen her har det dog ind imellem med at vise store udsving, og det er da også fortsat sandsynligt at vi vil se faldet blive reverseret i de kommende måneder.
Meget kunne dog tyde på, at der er blevet trukket en del på lagre herfra. I det store billede steg industriens omsætning således med 0,7% m/m mens produktionen faldt, hvilket vidner om et generelt træk på lagrene. Renset for medicinalbranchen steg den resterende produktion da også med 1,1% m/m i juli, men også her var der imidlertid tale om et tab af momentum i forhold til fremgangen på 3,6% m/m i juni.
Fald i medicinalbranchen
Det overordnede indtryk er således – hvis vi ser lidt bort fra de store udsving i medicinalsektoren – trods alt af af fortsat fremgang, men at det sker i et langsommere tempo i forhold til det initiale markante løft efter at økonomien åbnede op. Det er på linje med hvad vi også ser i flere andre lande, hvor bl.a. netop offentliggjorte tal fra Tyskland viste en opbremsning i produktionsvæksten fra 9,3% m/m til 1,2% m/m i juli.
Der er dermed tegn på, at den ‘nemme’ del af genoprejsningen er ved at være forbi. Aktiviteten både herhjemme og i omverdenen er da også fortsat påvirket af COVID-19, og vi venter, at der stadig vil gå tid før produktionen har indhentet det tabte under krisen. Med dagens tal ligger produktionen i Danmark således mere end 9% under niveauet fra før krisen.
