Den amerikanske farmagigant Johnson & Johnson har dedikeret én mia. USD til udvikling af en COVID-19 vaccine, og ifølge selskabet selv er man parat til de første test på mennesker til september. Danske Bavarian har et tæt samarbejde med J&J om udvikling af en Ebola vaccine, som ventes endeligt godkendt i år. Får J&J succes med at udvikle en COVID-19 vaccine, og sker det med samme teknologi og patenter som for Ebola, får Bavarian kommerciel del i succesen, bekræfter kilder tæt på Bavarian
Baggrunden for Bavarians mulige andel i en ny vaccine fra Johnson & Johnson skyldes, at begge selskaber har bidraget med patentrettigheder til at udvikle den nye Ebola vaccine, som ventes godkendt i år. Johnson & Johnson (J&J) har tidligere oplyst, at man har dedikeret én milliard USD til udvikling af en COVID-19 vaccine, og at man allerede har udvalgt nogle kandidater, som man arbejder videre med.
I en meddelelse fra 30. marts 2020 hedder det, at ”as a result of focused efforts and extensive collaboration underway since January, today we are able to announce that Johnson & Johnson has selected a lead Covid-19 vaccine candidate. We expect to initiate human clinical studies by September 2020, and anticipate that the first batches of a Covid-19 vaccine could be available for emergency-use authorization in early 2021—a substantially accelerated time frame in comparison to the typical vaccine development process.”
Efter det oplyste har J&J gang i flere udviklingsprojekter, og det er på ingen måde sikkert, at ”vinderen” inkluderer brug af de patenter, som Bavarian er indehavere af. Men fra kilder tæt på Bavarian lyder meldingen, at det ikke kan afvises, at der brug behov for at anvende nogle af Bavarians rettigheder, som det har været tilfældet med udvikling af Ebola vaccinen. Selv er Bavarian meget fåmælt om mulighederne, og selskabet holder sig til at sige, at man ønsker at hjælpe med løsning af COVID-19. Selskabet har også oplyst, at der aktuelt ikke er indgået nogle partnerskaber om udvikling af en COVID-19 vaccine.
Men Bavarian har også mulighed for at komme i spil omkring den fremtidige eventuelle vaccineproduktion, som især er relevant på grund af samarbejdet med J&J. Hvis der først kommer en vaccine ventes næsten en stor del af den globale produktionskapacitet at komme i spil. J&J skriver, at noget af investeringen på én mia USD ska anvendes til at udvide produktionskapaciteten: “… and to expand our company’s global manufacturing capacity to enable the supply of more than 1 billion doses of a safe and effective vaccine to the public for emergency pandemic use on a not-for-profit basis.”
Videre hed det fra CEO’en i et conferece call tirsdag: ” We are also in discussions with other potential partners to expand manufacturing capacity in Europe and Asia and look forward to making those announcements in the coming weeks.” Branchekyndige vurderer, at Bavarians produktionsapparat meget vel kan komme i spil her, for netop at booste produktionen, altså hvis selskabets produktionsteknologi kan anvendes til at fremstille den nye vaccine, hvilket på ingen måde er sikkert. Mulige scenarier ses at være, dels at Bavarian selv går med til at stille produktionsapparat til rådighed, eller også at myndighederne pålægger selskabet at stille produktionskapacitet til rådighed, hvilket ikke anses for usandsynligt i den aktuelle nødsituation.
Bavarian er aktuelt steget næsten ti procent onsdag (kl. 13:30), på bagkant af en positiv analyse fra Nordea. I analysen hedder det blandt andet, at ”vi ser selskabet som et rentabelt nordisk vaccine ”powerhouse” in the making, som i gennemsnit vil være i stand til at vokse i underkanten af 10% på toplinien de næste 10 år (inkl. RSV) og øge EBITDA fra -271 mio. kr. i 2019 til 2,6 mia. kr. i 2030. Stabile og voksende vaccineselskaber skal handle i niveauet 10-15x EBITDA (på niveau med pharma og den tætteste peer, Emergent Biosolutions), hvilket efter en komplet tech transfer svarer til en kurs i niveauet 200-300 kr. pr. aktie. Med antagelse om en succesfuld lancering af RSV regner vi os frem til mere end 350 kr. pr. aktie. På den korte bane kan der komme en amerikansk Jynnesos (kopper) ordre anytime.”
