Sydbank fastholder deres Køb-anbefaling på Danske Bank-aktien. En bedre udvikling i de underliggende omkostninger er tegn på, at den opadgående trend har toppet. En nv grænse for betaling af negative indlånsrenter vil understøtte nettorente-indtægterne i 2021, mens store reserver bør holde COVID-19 tab på afstand.
Ikke de store overraskelser pa indtagterne i kølvandet på meldingerne fra oktober
Nettorenteindtægterne lander pa 5.509 mio. kr. svarende til en stigning pa 1% ift. samme periode sidste år (+3% i lokal valuta), hvilket er på linje med både vores og markedets estimat. Fremgangen skyldes en stærkere indlånsmarginal og et øget udlån, mens udlånsmarginalen fortsat tynger. I 3. kvartal noterer vi os fortsat en positiv udlånstrend i Banking Nordic. Danske Bank har sænket grænsen for hvornår private skal betale negative indlånsrenter til 250.000 kr. (tidl. 1,5 mio. kr.) — vi vurderer, at det vil Iøfte nettorenteindtægterne i 2021 med ca. 2% og have nettoresultat med ca. 4% i 2021. Vælger flere kunder at sende indlånene over i investeringsprodukter kan gebyrerne også blive løfte en smule i det nye år. I 3. kvartal lander gebyrindtægterne på 3.369 mio. kr., hvilket er en lavere end forventet. Det svarer til et fald pa 9% ift. samme periode sidste år, som primært kan tilskrives et lavere niveau af aktivitets- drevne gebyrer. Handelsindtægterne lander pa 1.463 mio. kr., hvilket er helt pa linje udmeldingen fra den 27. oktober, hvor Danske Bank opjusterede resultatprognosen. Og netop re-sultatprognosen bliver som forventet ogsâ fastholdt pa 4,0-4,5 mia. kr. for 2020.
