Vi fastholder vores Købs-anbefaling på Pandora-aktien. I et regnskab som lander
stort set som forventet viser Pandora nok engang at selskabets strategiske tiltag
har god effekt på salgsudviklingen. Udsigten til nye butiksnedlukninger og CO-
VID-19 restriktioner øger usikkerheden omkring 2020-prognosen, som Pandora
dog fastholder indtil videre.
Stærk salgsudvikling drevet af fremgang i både fysiske butikker og e-Store
Spændingen om salgsudviklingen og indtjeningen var på forhånd taget ud af regnskabet,
som følge af salgsopdateringen og oppræciseringen i starten af oktober. Like-for-like salget
(salget ud af de butikker, der har eksisteret i mere end 12 måneder) lander på -2% i kvartalet,
i forhold til samme kvartal sidste år. Like-for-like salget er negativt påvirket med ca. 3%-point
fra betydelige butiksnedlukninger i store dele af Latinamerika. e-Store forsætter det seneste
kvartals væsentlige vækst med 89% i forhold til samme kvartal sidste år – drevet af en stærk
udvikling i Storbritannien og USA, hvor e-Store udgør en relativt høj andel af omsætningen.
Omsætningen lander på 4.070 mio. kr., hvilket er på niveau med forventningerne. Resultatet
af primær drift (EBIT) før restruktureringsomkostninger i forbindelse med ’Programme Now’
lander på 702 mio. kr., svarende til en overskudsgrad på 17,2%. Pandora løfter ligeledes
sløret for selskabets like-for-like vækst i oktober som lander på 8%, hvilket er langt bedre
end frygtet og en god start på det afgørende 4. kvartal.
