Sydbank fastholder deres Hold-anbefaling på ISS-aktien. Selskabet leverer et godkendt
3. kvartal med en lidt bedre end frygtet organisk vækst. ISS præciserer samtidig
selskabets vækstprognose for 2020, og ser nu en tilbagegang på 6-8%.
Den organiske vækst lander lidt bedre end frygtet i 3. kvartal
ISS realiserer en organisk vækst på -8,7% i 3. kvartal, hvilket er bedre end både vores estimat
(-9,6%) og markedsforventningerne (-9,5%). Den organiske vækst er især negativt påvirket
af en væsentlig nedgang i aktiviteten indenfor ’Food Service’ (15% af omsætningen i 2019),
som i 3. kvartal falder omkring 45%. Til gengæld er den organiske vækst positivt påvirket af
et øget ikke-portefølje baseret salg, hvor efterspørgslen efter ’deep-cleaning’ og desinficering
bidrager positivt i kvartalet. Det ikke-porteføljebaserede salg oplever en organisk vækst på
ca. 13% i 3. kvartal. Omsætningen lander samlet på 17.149 mio. kr. i 3. kvartal 2020, hvilket
er 13,5% lavere end samme periode sidste år, og lidt under vores estimat og markedsfor-
ventningerne. Valutamodvind og frasalg påvirker omsætningen negativt med hhv. -2,5% og
-2,3% i kvartalet. ISS præciserer selskabet prognose og ser nu et organisk fald i omsætnin-
gen på 6-8% (tidl. et fald på 2-10%) og fastholder indtjeningsprognosen på ’marginalt positiv
før restrukturerings- og engangsomkostninger’.
