Uddrag fra Sydbanks analyse:
Sydbank fastholder Hold-anbefaling på APMM-aktien efter et regnskab som skuffer en smule. Meget tyder på, at indtjeningen vil nyde godt af stigende fragtrater og lave brændstofpriser en periode endnu. Det er dig i vores optik, et resultat af kaotiske forsygningskæder og næppe en ny normal for containerindustrien.
Resultatet for 3. kvartal 2020 skuffer en smule.
Omsætningen på 9.917 mio. USD i 3. kvartal 2020 er en spids bedre end vores estimat (-1% ift. markedsforventningerne) og flugter med tidligere udmeldinger tilbage i oktober måned. Selvom A.P Møller-Mærsk allerede havde løftet lidt af sløret for 3. kvartalsregnskabet overraskede EBITDA-resultatet alligevel negativt – det skal dog understreges at indtjeningen stadig er meget stærk i kvartalet. EBITDA lander på 2.297 mio. USD, hvilket er 4% under vores estimat og det “lovede” niveau på 2.4 mia. USD. Den lidt svagere indtjening skyldes et lavere resultat i “Ocean” end forventet, mens både “Logistics & Services” og “Terminals” viste en bedre indtjening end ventet. A.P Møller-Mærsk opjusterede endnu engang indtjeningen prognosen kort før offentliggørelsen af 3. kvartalsregnskabet. Selskabet forventer, at EBITDA lander på 8.0-8.5 mia. USD i 2020 (tidl. 7.5-8.0 Mia USD) drevet særligt af et godt forretningsmomentum i “Ocean”. Endvidere har A.P Møller-Mærsk startet et nye aktietilbagekøbsprogram på 10 mia. USD som led i udbetalingen af provenuet fra salget af TOTAL S.A.
