Godt nytår til alle læsere

Ligesom sidste år vil jeg først og fremmest på hele ØU Life Sciences vegne benytte lejligheden til at ønske alle læsere et godt nytår og samtidig takke for opbakningen i det forgangne og helt exceptionelle aktieår 2020, som på godt og ondt cementerede Life Science sektorens eksistensberettigelse.

Som en af de få (og sandsynligvis eneste) uafhængige og selvstændige analysehuse i Norden er vi helt afhængige af jer læseres opbakning, og 2020 bød igen på en fin vækst i antallet af abonnenter. Det sætter vi stor pris på, og i en tid hvor der er stor kamp om investorernes opmærksomhed på en række forskellige medier, kan vi ikke lade være med også i år at tage det som et tegn på, at vi har et godt, troværdigt og ikke mindst læsværdigt Life Science publikation båret af en dygtig og erfaren analytikergruppe.

Men der er selvfølgelig altid plads til forbedring. Og lad os her starte med at indrømme, at vi bestemt ikke kom så langt med vores onlineunivers, som vi havde ønsket og håbet på, da året startede. Det satser vi stærkt på at råde bod på i det nye år. Som en del læsere nok har bemærket, har vor moderhjemmeside www.ugebrev.dk gennemgået en relancering, og det baner vejen for et tilsvarende løft af Life Science-universet i 2021.

Nytårsudgaven
Ligesom sidste år markerer vi årsskiftet med en lidt anderledes udgave af ØU Life Science. Det sker for at markere årsskiftet og tage emner op på et lidt mere overordnet plan, og i særlig grad kigger på hvad vi kan forvente os af 2021. Og på forhånd skal jeg også beklage, at denne udgave af ØU Life Science måske er blevet lidt teksttung.

Nytårsbetragtningerne er lagt i hånden på vor analytikere, som ganske frit har kunnet dække et emne med relation til skandinavisk Life Science eller Life Science investering i almindelighed. Det er et forsøg på at perspektivere udviklingen i vort hjemlige nordiske dækningsunivers, og trække på lidt af den viden, og de emner som vores dygtige og erfarne analytikergruppe også sysler med til daglig.

I denne udgave kigger Lars Hatholt på udviklingen i USA og giver igen et lille indblik i sit amerikanske biotech-univers, mens Morten Larsen kigger lidt mere almengyldigt på aktieåret 2021 og de faktorer der er værd at have foråret på tærsklen til det nye år, når 2021-porteføljen skal sættes.

Modelporteføljen og tabellerne er i denne udgave opdateret per ultimo 2020 og fra næste udgave vil de gradvist skifte lidt udseende. IPO-tabellen for 2020 og medfølgende kommentar kommer også i næste udgave.

Denne nytårsudgave er dog ikke helt uden egentlige selskabsanalyser, da Morten Larsen også opdaterer kort på Ambu-casen forud for det kommende kvartalsregnskab. Vi forventer endvidere at publicere endnu en selskabsanalyse online i næste uge. Som altid vil der blive rundsendt en orientering per mail til alle abonnenter og den fulde analyse vil også blive bragt i næste udgave af ØU Life Science som udkommer d. 28. januar.

Vores næsten faste indslag ”Corona-nyt” vender også tilbage i næste udgave og fortsætter så længe der er stof nok og interessante vinkler på corona-pandemien. Trods udsigten til massevaccination henover særligt 2. kvartal vil corona højst sandsynlig forblive et væsentligt tema gennem 2021.

Stærk modelportefølje
2020 blev igen et pænt år for modelporteføljen, som dog med et afkast på 33,4% ikke kunne leve op til det flotte afkast i 2019 på 50,1%. I forhold til de to referenceindeks er det dog mere end godkendt, og særligt tilfreds er vi naturligvis med, at vi henimod slutningen af året opnåede at have en vaskeægte ”10-bagger” i porteføljen. Selvom den akties performance har været mere end 3 år undervejs, så viser det med al tydelighed, det potentiale der er i sektoren, og hvor godt et afkast man kan nå, hvis man bare rammer en succes-historie i ny og næ. 10-baggeren har bidraget betydeligt til porteføljens afkast i 2021, selvom vi løbende har reduceret. Afkastet herfra har været nok til at opveje en skuffende kursudvikling i flere af porteføljens større positioner. Og netop derfor skal vi nok i særlig grad kigge efter afkast til porteføljen i 2021 fra den kant. Vi er naturligvis stolte over porteføljens afkast i 2021, som altså kommer oven i et afkast på 50,1% i 2019 og 25,3% i det meget svære 2018. Trods udsving i porteføljeværdien undervejs er det værd at fremhæve, at porteføljen ikke har ligget fuldt investeret på noget tidspunkt, og dermed i opadgående markeder har haft et handicap med en investeringsgrad omkring 60-70% det meste af året, og endda lidt lavere de forudgående år.

Investorkonferencer i en corona-tid
Trods corona-udbruddet lykkedes det at gennemføre 4 Life Science investorkonferencer i 2020 med deltagelse af mange selskaber, indenfor en række forskellige sygdomsområder og på en række forskellige udviklingstrin. Særligt efterårets konferencer blev lidt amputeret i takt med 2. smittebølge og de medfølgende restriktioner.

Årets sidste konference blev således gennemført helt uden publikum, bortset fra ØU-repræsentanter, som sørgede for at stille vigtige og svære spørgsmål på både egne og læsernes vegne. Vi håber at kunne gennemføre 4 konferencer igen i 2021, omend vi på nuværende tidspunkt af åbenlyse årsager ikke kan sige noget endeligt om den praktiske gennemførelse og muligheden for fysisk fremmøde.

Efterårets forventede 2 konferencer kan forhåbentlig – om det store vaccineprojekt forløber vel – blive gennemført i vanlig vis med fysisk fremmøde og god tid til spørgsmål og pausesnak. Såfremt konferencerne gennemføres fysisk vil de blive gennemført i Symbion Science Park, som i øvrigt huser flere af de mindre danske børsnoterede Life Science selskaber.

Sluttelig vil jeg også takke for de indkomne forslag til forbedringer i årets løb og samtidig minde om, at [email protected] altid er åben for nye forslag, kommentarer og selvfølgelig ris/ros.

Velkommen til et spændende 2021 og endnu engang ønskes alle et rigtig godt nytår.

Steen Albrechtsen
redaktør