Lang rente: Der er stigende uenighed mellem økonomerne om udviklingen i de lange renter, og det bunder i forskellige forventninger til den politiske udvikling – først og fremmest i USA. Handelsbanken peger på, at vi meget vel kan komme til at se et tilbagefald i de lange renter.
Der er næsten hele vejen rundt enighed om, at den politiske usikkerhed nu er markant større, end vi har været vant til. Det gælder i Europa, men i særdeleshed også i USA efter valget af Trump. I øjeblikket ser vi en særdeles handlekraftig ny præsident.
Men det er i form af dekreter på de områder, hvor han har magt til selv at udstede et dekret. Det skaber et billede af handlekraft, men vi har stadig til gode at se, om han også vil kunne levere de voldsomme økonomiske stimuli, som han lovede under valgkampen. Det kræver nemlig, at han kan opnå politisk opbakning. Her stiller Handelsbanken sig skeptisk og forventer, at Trump vil få svært ved at levere den lovede opbakning til økonomien. Det er den direkte årsag til, at Handelsbanken forventer, at renten på amerikanske tiårige statspapirer vil falde tilbage til 2,10 procent her i første halvdel af 2017. Det er dermed et fald på næsten 40 basispoint, der ifølge denne prognose ligger og venter. Men Handelsbanken peger selv i prognosen på, at usikkerheden er stor. Kommer dette tilbagefald i amerikanske renter ved en skuffelse over Trumps tiltag, forventer banken afsmitning til tyske og danske renter med halv kraft. Det vil sige et fald i de europæiske tiårige renter i omegnen af 20 basispoint. Der er stor enighed om, at det vil være den amerikanske udvikling, der styrer renterne. Der er således ikke til at se nogen bevægelse i den europæiske kerneinflation, og dermed ikke meget drivkraft internt i Europa for højere renter.
Statsrenter
Rentestigningen standsede den 26. januar ved 0,50 procent, og det er stort set samme sted, som renten toppede den 12. december. Dermed har renten siden begyndelsen af november svinget i intervallet 0,29-0,50 procent, og en stigning forbi den øverste grænse i dette interval vil åbne for en stigning til 0,71 procent.
Ejlif Thomasen
