Efter at CEO Hans Henrik Lund har gennemført en rigoristisk omstrukturering og sparekampagne i Nilfisk, må både han og CFO Prisca Havranek-Kosicek nu pludselig gå. Bestyrelsen vil skifte effektiviseringsholdet ud med en ny besætning, der kan satse mere på vækst og markedsandele og udnytte det ventede boom i verdensøkonomien, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.
Bag udskiftningerne i både ISS og Nilfisk anes en mindre tålmodig indstilling hos begge selskabers storaktionær Kirkbi, som er Lego-familien Kirk Kristiansens investeringsselskab, der kom ud af 2020 med milliardstore tab på flere af de store investeringer udenfor selve Lego.
Det ligner et paradoks. Men der er en underliggende logik i fyringen af CEO Hans Henrik Lund i Nilfisk og ansættelsen af efterfølgeren Torsten Türling.
Det er usædvanligt, at både CEO og CFO bliver skiftet ud samtidig med, at virksomheden opjusterer sine forventninger til omsætning og resultat. I øvrigt konstateres det også, at salg og ordreindgang har været ”stærk” og ligger over forventningen i det forgangne kvartal.
Set over en længere periode har koncernen imidlertid tabt terræn, fremhævede bestyrelsesformand Jens Due Olsen på en analytikerkonference efter meddelelsen om fyringen. Ganske vist kunne Nilfisk i fjerde kvartal 2020 mere end holde trit med sin amerikanske ærkerival Tennant, der tidligere er løbet foran den danske producent.
Nilfisk markerede sig i slutningen af 2020 med et organisk omsætningsfald, der var lidt mindre slemt end Tennants og med en klart bedre EBITDA-margin end konkurrenten.
Forholdet mellem Nilfisk og Tennant fortæller imidlertid ikke hele historien: Nilfisk, og tilsyneladende også Tennant, oplever et stigende pres fra mindre lokale producenter, der tager markedsandele i Nordamerika og i Asia Pacific. Den store unoterede familieejede tyske konkurrent Kärcher har også ifølge aktuelle tal klaret sig langt bedre end både Nilfisk og Tennant i 2020.
Mens omsætningen i Nilfisk og Tennant blev trængt tilbage af viruskrisen, havde Kärcher sidste år stor fordel af en stærk efterspørgsel indenfor hygiejne- og rengøringsteknik. Så her er den ene del af baggrunden for den pludselige udskiftning af Nilfisk-ledelsen, der i øvrigt kommer kort tid efter, at ledelsen i Tennant også er skiftet ud.
Nilfisks hidtidige topchef Hans Henrik Lund har gennemført en selvstændig børsnotering af Nilfisk i 2017, har restruktureret og effektiviseret, har ændret kulturen til det bedre, har været en god kriseleder i 2020 og har stået bag en intensiv produktudvikling.
Men som bestyrelsen ser det, har hans indsats på de indre linjer ikke ført til succes i markedet, ja det interne arbejde har nok taget fokus væk fra væksten. 2021 skal være året, hvor Nilfisk med det nye ledelsesteam skaber mere organisk vækst og genvinder noget af det tabte terræn.
Tab på 1,6 mia. kr. hos Kirkbi i 2020
Den anden del af baggrunden for udskiftningen i ledelsen kan søges i aktionærkredsen – eller rettere hos den største aktionær, Lego-familien Kirk Kristiansens investeringsselskab, Kirkbi.
Kirkbi ejer over 20 procent af Nilfisk, hvor investeringsselskabets chief investment officer Thomas Lau Schleicher er medlem af bestyrelsen. Kirkbi har længe understreget, at selskabet som investor er tålmodig og vil give ledelserne af sine porteføljevirksomheder tid til at lade deres strategier virke.
Ja, det skulle i virkeligheden være til de store private investeringsselskabers særlige fordel, at de netop ikke dyrker hektisk kortsigtet shareholder value. I juni 2020 kunne Økonomisk Ugebrev imidlertid konstatere, at forestillingen om disse pengetanke som tålmodige investorer, der opretholder et armslængdeprincip overfor uafhængige virksomheder, er kommet under pres. Også grænsen for Kirkbis langsigtede tolerance er tilsyneladende nået. Det har nok yderligere slidt på tålmodigheden, at Kirkbi i 2020 led et tab på 1,6 mia. kr. på de investeringsaktiviteter, der skal afbalancere hovedsatsningen på Lego – mod en gevinst på 9,3 mia. kr. året før.
Så nu bliver der handlet. Først blev CEO Jeff Gravenhorst i ISS – som Kirkbi ejer 17 procent af – i 2020 udskiftet med Jacob Aarup-Andersen. Det har skabt en ny tilgang til ledelse og en ny forsigtig optimisme i og om servicegiganten. Nu vil Kirkbi efter alt at dømme se, om den samme recept kan virke i Nilfisk.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
