Ringkjøbing Landbobanks (RL) halvårsregnskab var – som sædvanligt – den rene fornøjelse at læse. Banken fortæller således om en rekordstor kundetilgang, en forrentning af egenkapitalen med 21 %, en opgradering af bankens rating hos Moody’s Investor Service, og sidst, men ikke mindst, en opjustering af forventningerne til basisresultatet som konsekvens af et meget tilfredsstillende halvår.
Perlerækken af positive forhold omkring RL kunne fortsættes med god likviditet, lav omkostningsprocent osv., så svaret på spørgsmålet om hvorvidt RL er et godt køb eller ej burde umiddelbart være et oplagt ja. Men så enkelt er det ikke. Faktisk kan vi ikke anbefale et køb af aktien.
Forklaringen på denne vurdering ligger ikke i selve banken, som vi er lige så begejstrede for som alle andre. Forklaringen på vores skepsis mht. RL som købsmulighed ligger i aktiens værdiansættelse, som fuldt ud afspejler de positive forhold omkring banken, og ikke efterlader nogen nævneværdig margin for yderligere kursstigninger.
