Der er sket lige netop det en række finanshuse tidligere nævnte som undtagelsen, der kan betyde at renterne falder i stedet for at stige: Skuffende væksttal fra Kina kombineret med betydelige kursfald på aktiemarkederne og fortsat faldende oliepriser. ”Det er forklaringen på det rentefald vi allerede har set og det pres nedad på renterne der stadig er,” siger chefanalytiker Niels Christensen fra Nordea. ”Det betyder, at den amerikanske renteforhøjelse til september nu er skudt til hjørne, fordi det er med til at dæmpe inflationsforventningerne. Samtidig ser vi en generel risikoaversion, der typisk betyder at investorerne søger over i statsobligationer,” siger han. Udviklingen har presset den tyske tiårige statsrente ned under 60 basispoint fra et niveau på over en procent. ”Den markante bevægelse skal også ses i lyset af, at investorerne i høj grad har været positioneret til den modsatte bevægelse. Derfor er reaktionen blevet forholdsvis voldsom. Men jeg tror der vil komme varsomhed, hvis den tyske tiårige rente kommer ned mod 50 basispoint. Man investorer blev tidligere kørt over af den pludselige rentestigning, og de har ikke lyst til at opleve det igen,” siger Niels Christensen.
”Det der vil kunne drive renten ned under dette niveau er, hvis vi ser fortsat fald i aktierne i Asien og skuffende nøgletal fra Asien og Europa,” siger Niels Christensen. Med det nuværende rentespænd svarer en tysk rente på 50 basispoint til en dansk tiårig rente omkring 70 basispoint.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten er steget fra 0,761 procent til 0,836 procent den seneste uge, men vi ser ikke dette som indledningen til en større stigning. Stigningen tog udgangspunkt i den laveste rente siden den 2. juni, hvilket gør en mindre stigning helt naturlig. Samtidig ligger renten stadig under 50 dages glidende gennemsnit i 0,935 procent, og det styrker formodningen om at der blot er tale om en korrektion inden faldet fortsætter. Et fald ned mod 200 dages glidende gennemsnit i 0,690 procent er det mest sandsynlige.
