Sydbank har analyseret Novozymes efter 2. kvartalsregnskab for 2021:
Vi fastholder vores Sælg-anbefalingen på Novozymes-aktien efter 2. kvartalsregnskabet 2021. Den organiske vækst og indtjeningen overrasker positivt primært drevet af kundernes lageropbygning, flere biler på vejene i USA og sund vækst på emerging markets. Værdiansættelsen ser efter vores vurdering stadig noget anstrengt ud, og vi ser begrænsede muligheder for kursstigninger.
Lageropbygning og flere biler på vejene i USA får Novozymes til at præcisere prognosen Omsætningen lander på 3.580 mio. kr. i 2. kvartal 2021, hvilket er 2,8% bedre vores estimat (+2,4% ift. markedsforventningerne).Den organiske vækst ender på 9%, hvilket er noget bedre end vores estimater og markedsforventningerne. Lagereffekter rammer forskelligt i Novozymes divisioner, men samlet bidrager lageropbygninger positivt til den organiske vækst i kvartalet. Derudover fortsætter den sunde vækst i aktiviteten på emerging markets med at bidrage til den stærke organiske vækst i 2. kvartal. Novozymes præciserer selskabets 2021-prognoseog forventer nu en organisk vækst på 4-6% (før: 2-6%) og en EBIT-margin på ’omkring 26%’ (før: 25-26%).Den nye prognose indikerer, at de positive lageropbygningseffekter i 1. halvår 2021 vil blive modsvaret af lagernedbringelser i 2. halvår og dermed en afdæmpet vækst.
