Uddrag fra Sydbanks analyse af Pandora efter delvist kendt 2. kvartalsregnskab:
Vi fastholder vores Købs-anbefaling på Pandora-aktien efter et 2. kvartalsregnskab uden de store overraskelser. Et fortsat godt momentum i USA og genåbningen af butikker i Europa er de primære årsager til en stærk salgsudvikling og sund indtjening. Pandora-aktien er efter vores vurdering fortsat attraktivt værdiansat og vi ser gode muligheder for yderligere kursstigninger.
Solid salgsudvikling i de fysiske butikker – eStore falder lidt tilbage
Den organiske vækst på 84% er på linje med Pandoras foreløbige regnskabstal offentliggjort i starten af august. Salgsudviklingen svarer til en organisk vækst på 7% i forhold til samme kvartal 2019, til trods for, at ca. 15% af Pandoras butikker var lukkede eller væsentligt påvirket af COVID-19 i 2. kvartal 2021. Det er Pandoras fysiske butikker, som driver den sunde salgsudvikling. Således har Pandora-ejede butikker en organisk vækst på 126% i forhold til samme kvartal 2020, som dog også var hårdt ramt af COVID-19 butiksnedlukninger. Den samme tendens gør sig gældende i salget til detailleddet, som stiger 375% organisk. eStore lider en smule under genåbningen af butikker i det meste af Europa og meget svære sammenligningsgrundlag. Den organiske vækst i eStore på -16% i kvartalet er lidt værre end forventet, men eStore udgør fortsat over 23% af omsætningen i et kvartal, hvor store dele af de fysiske butikker igen er åbne. I samme kvartal 2019 udgjorde eStore 11,6%, hvilket sætter en tyk streg under resultaterne af Pandoras øgede investeringer i den digitale platform. Omsætningen lander på 5.155 mio. kr., svarende til en fremgang på 79%. Pandora fastholder selskabets nyligt opjusterede prognose til den organiske vækst og indtjeningen (EBIT). Som følge af den stærke udvikling i 2. kvartal igangsætter Pandora et aktietilbagekøbsprogram på 500 mio. kr. og udlodder ekstraordinært 500 mio. kr. i udbytte – svarende til 5 kr. pr. aktie.
