Selvom de finansielle markeder nu har skubbet tidspunktet for den første renteforhøjelse fra Fed, så det handles helt ud til juli næste år (for et par uger siden hed det maj måned), fastholder Nordea i sin seneste vurdering en forventning om, at det alligevel bliver inden årsskiftet, og mere præcist til december.
Chefanalytiker Johnny Bo Jakobsen fra Nordea fremhæver flere forhold. Selvom inflationen i øjeblikket er tæt på nul, så forventer han, at den allerede kort inde i det nye år vil komme op på omkring 2 procent. Medmindre oliepriserne fortsætter nedad, vil inflationstallene automatisk komme op igen, fordi det helt store olieprisfald lå tilbage i efteråret 2014. Således faldt olieprisen fra omkring 20. november 2014 og en måned frem med omkring 25 procent, og det betyder, at langt hovedparten af prisfaldet vil forsvinde ud af inflationstallene i løbet af de næste godt to måneder. Når det gælder kerneinflationen, fremhæver han, at den fra august til september faktisk steg en anelse, fra 1,8 procent til 1,9 procent. USD-styrkelsen var tidligere med til at presse kerneinflationstallene nedad, men også denne effekt vil glide ud af inflationstallene de kommende måneder.
Det er den ene side af sagen. Den anden er de tal, der er kommet for førstegangs arbejdsløshedsanmodninger. Her fremhæver Johnny Bo Jakobsen, at de seneste tal viser det laveste niveau siden 1973. Det tegner dermed godt for arbejdsmarkedet. Derfor vurderer Nordea, at der nu næsten er tale om fuld beskæftigelse i USA, så er der god grund til at forvente en accelererende inflation.
Men inden der eventuelt kommer en renteforhøjelse fra Fed’s side, skal der offentliggøres endnu to arbejdsmarkedsrapporter. Her vil en af de væsentligste faktorer være at se, hvordan lønudviklingen er, og om der er det forventede stigende lønpres. Den første pejling vil dog komme allerede i slutningen af denne måned, hvor tredje kvartals ECI-indeks (Employment Cost Index) bliver offentliggjort, og det således kan aflæses, om der er tegn på, at presset fra den side øges.
