Uddrag fra Sydbanks analyse af Danske Bank efter 3. kvartalsregnskab for 2021:
Vi fastholder vores Købs-anbefalingpå Danske Bank-aktien. God aktivitet sikrer fin fremgang gebyrindtægterne, mens tilbageskrivninger styrker indtjeningen i kvartalet. Udviklingen i omkostningerne er skuffelsen bag nye mål for 2023, men
attraktiv værdiansættelse efterlader stadig plads til kursløft, hvis målene indfries.
Tallene for 3. kvartal var uden de helt store overraskelser
Nettorenteindtægterne lander på 5.533 mio. kr., hvilket er 2% under vores estimat (-1% under markedsforventningerne). Trods initiativer på indlånsforretningen falder nettorenteindtægterne 1%, drevet af et fortsat underliggende pres på rentemarginalen. Gebyrindtægterne overrasker positivt, og lander på pæne 3.105 mio. kr., svarende til en vækst på 19% ift. 3. kvartal 2020, drevet af høj kundeaktivitet og fremgang i kapitalen under forvaltning.Handelsindtægterne skuffer en smule i kvartalet og lander på 820 mio. kr. Indtægter fra forsikringsaktiviteter overrasker meget positivt efter et stærkt investeringsresultat i liv og lander på 594 mio. kr., trods modvind fra en engangspostering på 250 mio. kr. De samlede indtægterne på 10.218 mio. kr. er 1% over vores estimat (+2% ift. Markedsforventningerne), drevet af højere gebyrindtægter og et bedre resultat fra forsikringsaktiviteterne.Danske Bank fastholder som forventet resultatprognosen for 2021 på ’over 12 mia. kr.’.
