Her er venturefondenes bedste investeringer

Fire ud af ti danske porteføljeselskaber, som er ejet af danske venturefonde, har de seneste år præsteret en flad eller negativ udvikling i selskabernes bruttoresultater, som er bedste skøn for udviklingen i salget og generel udvikling i forretningen. I kortlægningen indgår 100 porteføljeselskaber med danske CVR-numre, og som har aflagt mindst to års regnskaber under det aktuelle fondsejerskab. 

Analysen omfatter altså alene udvikling i bruttoresultater, da venturefondenes porteføljeselskaber typisk er i starten af en rejse, hvor omkostningerne er større end omsætningen. Ofte vil der alene være fokus på salgsvæksten i en flerårig startup- og vækstperiode.

Topscorerne med største absolutte fremgang i bruttoresultat er Trustpilot, hvor resultatet de seneste år er mere end fordoblet fra 226 mio. kr. i 2018 til 536 mio. kr. sidste år.  Selskabet er del-ejet af blandt andet Seed Capital og North Zone, og den seneste værdiansættelse efter børsnoteringen i marts 2021 er ca. 12 mia. kr. Aktien blev børsnoteret til 265 pence i London, og den aktuelle børskurs er 321. Børsnoteringen har uden tvivl være med til at løfte performance i de danske fonde.

I det hele taget har Seed Capital og Preseed Capital nogle gode år. Seed Capital er med i den danske fintechbank Lunar, der på to år har løftet bruttoresultatet fra minus 17 mio. kr. til plus 20 mio. kr. Også Heartland, Augustinus Fabrikker og Greyhound Capital er med her.

Hurtigløbere
Endelig er Seed Capital med i Dixa, der på to år er gået fra minus tre mio.kr. til plus 18 mio. kr. i bruttoresultat. Selskabet arbejder med at sælge og udvikle kundeservice- software, og ifølge startup medier skulle selskabet i dag angiveligt have en markedsværdi på én mia. kr.

En hurtigløber er også Pekon, som er delejet af Heartcore Capital, EQT Venture og to andre udenlandske fonde. Selskabet, der måler medarbejdertilfredshed og deres engagement, er på to år gået fra minus fem mio. kr. til 106 mio. kr. i bruttoresultat.

Seed Capital er også med i Galecto Bioscience, sammen med blandt andet Novo Holdings og en stribe internationale giganter, blandt andet Bristol-Myers Squibb. Galecto ligger tredje øverst på ranglisten med fremgang i bruttoresultat fra minus 19 mio. kr. til plus 36 mio. kr.

Falcon.io har på to år løftet bruttoresultatet fra 108 mio. kr. til 156 mio. kr. Og blandt de 100 porteføljeselskaber har de det næsthøjeste bruttoresultat efter Trustpilot. Selskabet, der ejes af Northcap og tre udenlandske venturefonde, oplyser om sig selv følgende i årsregnskabet:

”Falcon.io offers an integrated SaaS platform for social media listening, engaging, publishing, measuring and manageing customer data. Falcon.io enables its client to explore the full potential of digital marketing by managing multiple customer touchpoints from one platform (…) The Group has in excess of 2.800 clients throughout the world and employs approximately 460 people in its seven offices in Copenhagen, New York, Sofia, Berlin, Budapest, Chennai, Melbourne and London. The parent company of the Falcon.io Group is Falcon.io ApS located in Copenhagen.”

Likviditetsdræn
I den anden ende af ranglisten over porteføljeselskabernes performance bunder blandt andet OnRobot, Pleo technologies, Blast aps og Nil Technologoes. Flere af selskaberne har et stort likviditetsdræn, fordi udviklingstempoet er accelereret.

OnRobot ejes af danske VF Ventures og en udenlandsk fond. OnRobot præsterede sidste år et bruttoresultat på knap 100 mio. kr. Ledelsen oplyser dog, at selskabet fortsat er i en ekspansions- og udviklingsfase: ”At the end of 2020 both existing and new investors joined the group of owners and funded the company further through a capital injection of EUR 25 mill. The Group’s increased the activity level in 2020 driven by a continued investment’s in market penetration, development and further consolidation of Groups position in the collaborative applications market.”

Videre hedder det: “The Group’s outgoing activities has to some extent been challenged by the covid-19 in 2020. The Group is presented via subsidiaries and branches in these countries: USA, Singapore, China, Japan, Korea, Hungary, Poland, Spain, Germany, UK, Italy, Sweden and Denmark. The Group is as well represented in 58 countries through partner/distributor channels. The loss for the year comes as a result of the company rapidly scaling operations in anticipation of future growth and as such this in line with expectations. For the coming year, the company’s Management expects an increase in activity through the company’s own operations. As the company is still in a build-up phase with significant investments in the market, management expects significant losses also for the coming.”

Pleo Technologies er på to år gået fra minus én mio. kr. til minus 52 mio. kr. i bruttoresultat: Selskabet, der har venturefonden Founders og tre udenlandske fonde som ejere, har i perioden øget antallet af ansatte fra 47 til 124. Ledelsen skriver i regnskabet, at ” The company’s main activity is to develop and provide a platform for expense handling and payments for businesses. (…)  The net loss for the year is a result of significant investments made into the organization, growth and product platforms in accordance with growth plans and budgets. The results are in line with management’s expectations and are considered satisfactory.”

Videre hedder det: “During the year the company has received a contribution from the parent company of tDKK 120.000. The Company’s parent company is as of 31 December 2020 continuously well-funded. Parts of the parent company’s funds are planned to be invested into the company’s growth plans, organization and product. Outlook The management expect to keep investing considerably into both product improvements, new features, and market growth in the coming year. As a result of this, management expect to incur operating losses in the coming year.”

Nil Technology er på to år gået fra et bruttoresultat på plus 14 mio. k. til minus syv mio. kr. Selskabet, der blandt andet ejes af Nokia Growth Partners Capital, arbejder inden for avanceret nanofremstilling og optiske komponenter. Ledelsen skriver: ”NIL Technology ApS is an IP heavy company with key competences in nanofabrication, producing advanced optical components. Financial review By end of 2020, the company employed 48 people. The company has in 2020 worked with development of its products and has thereby strengthened its IP significantly.”

Videre oplyses det, at “the result of the year is considered satisfactory For the year 2021, the company expects growth in revenues and will launch new products and services that will contribute to increased future growth and a strengthened competitive position.” Efter underskud på 34 mio. kr. sidste år, var der ved årsskiftet 32 mio.kr. kassen.