Lang rente: Øget risiko for lavere vækst i Kina og længere periode med lav inflation i Europa får nu Jyske Bank til at nedjustere deres forventninger til den lange rente. Fredagens europæiske inflationstal var blandede. Kerneinflationen steg en anelse, mens den samlede inflation kun lige netop kom op på nul. Her var der i markedet forventninger om, at delvis udfasning af olieprisfaldet for mere end et år siden ville få inflationen op fra -0,1 procent i september til 0,1 procent i oktober. Men det blev altså kun til 0,0 procent.
Der ligger i den nye prognose fra Jyske bank stadig en forventning om, at de lange tiårige statsrenter om et år vil være steget i forhold til det aktuelle niveau. Men med den nye prognose bliver den forventede stigning barberet ned til et minimum. Således forventer Jyske Bank, at den tiårige danske statsrente om et år vil være 1,00 procent og til sammenligning er den i øjeblikket 0,86 procent. Den seneste måned er den lange rente faldet lidt, mens der er tale om et større fald i statsrenter med løbetider ned på et til to år. Til sammenligning forventer Handelsbanken, at den tiårige rente om et år
er steget til 1,10 procent. Begge finanshuse forventer dermed kun ekstremt beskedne rentestigninger.
Jyske bank peger på, at de massive obligationsopkøb fra ECB’s side har presset de meget lave renter endnu lavere, og at det i lyset af den økonomiske situation er så lavt, at de trods alt skal lidt op på sigt. En eventuel forværring af nøgletallene vil, ifølge prognosen, kunne øge frygten for en lang periode med lav vækst i Tyskland, USA eller Kina, og det vil kunne betyde endnu lavere renter end det, der ligger i prognosen.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten faldt i onsdags til det laveste niveau siden den 1. juni, og det bekræfter vores påstand i det forrige nummer af Økonomisk Ugebrev om at renten er på vej mod 0,670 procent. Vi vil muligvis se en mindre stigning først, men det lange 200 dages glidende gennemsnit i 0,668 procent er stadig det mest sandsynlige mål.
