Økonomisk Ugebrevs Portefølje blev ramt af et hårdt stormvejr fredag. Og vi ved endnu ikke, om stormvejret bliver en kortvarig overgangsperiode, eller om det er starten på en længerevarende nedtur. Vi forbereder os på begge scenarier.
Overordnet er billedet fortsat, at aktiemarkederne på alle måleparametre er overvurderede. Så vi kan let få den store nedtur. Muligheden er også, at den aktuelle uro betyder, at centralbankerne forlænger både de korte renter og obligationsopkøbene. Måske er det nok til at stoppe nedturen – måske ikke. Med de konkrete aktier i Porteføljen ser vi to spændende begivenheder i december.
1) For det første har Parken endnu ikke udmeldt, at man stopper den skitserede omlægning af selskabsstrukturen i koncernen. Og den skulle efter det udmeldte gennemføres 1. januar 2022, altså snart.
Vi anser det for sandsynligt, at der kommer en børsmeddelelse indenfor 1-2 uger om, at selskabsstrukturen nu faktisk omlægges. Som tidligere beskrevet i ØU, så kan det potentielt udløse skjulte milliardværdier. Vi forventer et kurshop på 20-30 procent efter en sådan meddelelse.
2) For det andet forventer vi, at EMA, det europæiske lægemiddelagentur, omkring den 10. december holder sit månedlige møde med godkendelse af svenske Sobis kineret til behandling af meget syge corona-patienter. Forventningen er, at stoffet godkendes i kombination med Virogates corona-markør, der skal identificere de potentielt meget syge før behandling, på grund af klare bivirkninger. Men kineret er allerede godkendt til andre sygdomme. En positiv tilkendegivelse vil kunne løfte aktien 20-30 procent, mindst.
Vi skal samtidig revurdere fem poster i porteføljen, som er ret følsomme overfor nye virusudbrud. Nemlig SAS, Pandora, ISS og de to bankaktier, Danske Bank og Nordea.
De europæiske bankaktier i Euro Stoxx 600 blev fredag sendt hele seks procent ned, og det europæiske bankindeks ligger nu lige over 200 dages glidende gennemsnit.
Får vi et brud på det vigtige lange glidende gennemsnit, vil vi sandsynligvis sælge. For bankaktierne er der meget langt ned til bunden fra sidste forår, hvor viruskrisen brød ud. Nemlig en halvering af aktiekurserne.
