I Danmark forventer vi et uændret niveau for inflationen i december på 3,4 %. På den ene side er elpriserne fortsat stigende, men på den anden side så vi et stort fald i brændstof-priserne efter det kraftige fald i olieprisen i slutningen af november. Vi fik nogle tegn på en stigning i det underliggende prispres i november, da virksomhederne mangler arbejdskraft og forsyninger. Det bliver interessant at se, om dette bliver bekræftet. Det stadigt strammere arbejdsmarked tyder på, at kerneinflation vil stige.

I Norge synes kerneinflationen at have nået bunden efter et kraftigt fald siden sommeren. Vi forventer en stigning fra 1,3% å/å i november til 1,4% å/å i december. I de kommende måneder er der risiko for, at den kraftige vækst i råvare- og energipriserne og fragt-omkostningerne også vil øge forbrugerpriserne, men vi forventer, at denne effekt vil være mest tydelig i tallene fra januar.

Inflation: Den samlede inflation i euroområdet slog en ny rekord i december med en svag stigning til 5,0% i december, da især fødevarepriserne bidrog ud over det store energi-bidrag. Kerneinflationen steg også, men på månedsbasis er prisudviklingen her stadig ret afdæmpet.

Arbejdsmarkedet i USA: Vi fik en blandet jobrapport i fredags med svag jobvækst, men høj lønvækst. Efterspørgslen efter arbejdskraft er høj, men det er vanskeligt for beskæftigelsen at stige betydeligt, når arbejdsstyrken fortsat er afdæmpet på grund af covid. Vi mener, at jobrapporten understøtter forventningen om en strammere pengepolitik i USA. Arbejdsmarkedet er ret stramt, og der er sandsynligvis tale om langvarige skader.