Lang rente: Nordea forventer, at rentespændet mellem Europa og USA vil blive noget mere end de aktuelle godt 200 basispoint. Det er en fortsat markant forskel mellem centralbankernes ageren, der vil trække spændet helt ud i 250 basispoint.
Chefanalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea forventer, at både de danske og tyske renter vil sætte sig lidt, som vi allerede har set en tendens til. Det er en reaktion på de tidligere betydelige rentestigninger. Derimod vil de amerikanske tiårige statsrenter fortsætte opad. ”Det er først og fremmest den store forskel på, at vi har en europæisk centralbank, der efter vores vurdering først kommer til at hæve renten i 2019, mens den amerikanske centralbank er i fuld gang med renteforhøjelser,” siger Jan Størup Nielsen.
”Det der ligger bag er ganske simpelt, at den amerikanske økonomi er meget længere fremme i konjunkturforløbet,” siger han. Således forventer Nordea en amerikansk BNP-vækst i år på 2,2 procent og næste år på 2,3 procent, mens den europæiske vækst ventes at lande på henholdsvis 1,7 procent og 1,6 procent. ”Vi tror på, at Trump vil komme igennem med nogle væksttiltag, men ikke alle de mange planer der har været fremme, og det vil da også være dårlig timing for amerikanske økonomi, hvor man er tæt på fuld kapacitetsudnyttelse at skubbe voldsomt mere på væksten,” siger Jan Størup Nielsen. Samlet ser Nordea den amerikanske tiårige rente stige til 3,40 procent ved udgangen af 2018, og det er omkring 100 basispoint højere end i øjeblikket. Til sammenligning vil den tyske tiårige rente kun stige til 0,90 procent. Det er en stigning, der kun er omkring halvt så meget som den amerikanske rente. ”Vi tror også på, at spændet mellem tyske og dansk renter vil blive indsnævret noget i løbet af perioden,” siger Jan Størup Nielsen.
Statsrenter
Rentefaldet ned mod støttelinjen ved 0,62 procent er endnu ikke bemærkelsesværdigt. Der er blot tale om en naturlig korrektion på den forudgående stigning. Et fald under 0,62 procent vil derimod stille spørgsmålstegn ved holdbarheden af den stigning som indtil nu har fordoblet renten i år.
Ejlif Thomasen
