BankNordik har gennem længere tid været i gang med en opstramning af koncernstrukturen med bl.a. betydelige planlagte frasalg og omlægninger. Det har dog ikke forhindret selskabets aktiekurs i at følge banksektoren nedad i efteråret 2015, og BankNordiks kurs er faldet 28 % siden toppen i begyndelsen af oktober.
Det betyder at aktien nu handles til en forventet Price/Earning i 2016 på 6,4 hvilket er 35 % under brancemedianen. Tilsvarende handles aktien til en forventet Kurs/Indre værdi på 0,58 (brancemedian = 1,05), hvilket stort set er samme værdi som kriseramte bankaktier normalt bliver handlet til.
Men BankNordik er ikke nogen kriseramt bank. I tirsdagens børsmeddelelse om næste skridt i den nævnte omlægning fastholdes således forventningerne til et overskud før nedskrivninger, særlige poster m.v. i intervallet 200-220 mio. kr. Det skal ses i forhold til selskabets markedsværdi på ca. 1.200 mio. kr.
Det oplyses også at når afviklingen af BankNordiks danske erhvervsbankforretning er afsluttet, forventes der at blive udbetalt et ekstraordinært udbytte på 200 mio. kr. To tredjedele af denne afvikling forventes at ske i første halvdel af 2016. I første halvdel af 2016 forventer man også at få godkendt frasalget af sine islandske forsikringsaktiviteter, og det vil medføre udbetaling af yderligere mindst 100 mio. kr. i ekstraordinært udbytte. Altså en samlet forventet udbetaling på mindst 300 mio. kr. fra et selskab som p.t. har en markedsværdi på 1.200 mio. kr.
På baggrund af ovenstående anser vi BankNordiks aktuelle rabat i forhold til banksektoren i almindelighed for at være uberettiget.
