Rating af aktiemæglere, investorer: Vinder af dette års BørsmæglerRating er atter Danske Bank, der får den klart bedste bedømmelse foran Nordea, SEB, Carnegie og ABG Sundal Collier. Det viser en forenklet version af Økonomisk Ugebrevs årlige BørsmæglerRating, der har været gennemført de seneste snart 30 år.
Det danske aktiemarked trives som aldrig før. Men det samme kan man ikke sige om aktiemæglerne, der lever af at formidle viden om aktiemarkedet og enkeltselskaber. Den teknologiske udvikling har gjort flere af de services, mæglerne tidligere tjente godt på, til hvermandseje. Oveni betyder EU’s MiFID II-direktiv i praksis, at de tjener langt mindre end tidligere på aktieanalysen.
I det aktuelle marked er der ikke længere for alvor en kamp om at være bedst i al almindelighed på aktieanalyse. Kun Danske Bank prøver for alvor på det, og her i 2022 vinder den Økonomisk Ugebrevs BørsmæglerRating for niende år i træk. De øvrige spillere finder deres styrkepositioner og bortskærer aktiviteter, de ikke kan tjene penge på.
På Økonomisk Ugebrev har vi med virkning fra i år taget konsekvensen af udviklingen og forsimplet ratingen. De mange delspørgsmål er skåret væk, og i stedet har vi blot spurgt respondenterne om tre ting: En overordnet vurdering af mæglerhusene. En vurdering af deres rådgivning til investorerne om danske aktier, herunder gennem skriftlige aktieanalyser. Og endelig om deres service og kompetencer ved udførelse af praktiske opgaver, især eksekvering af handler.
Diskussion om metodik
Vi har spurgt både porteføljemanagere hos investorerne og IR-managerne i de børsnoterede selskaber. Vi har ordnet ratingen efter de overordnede vurderinger, idet input fra hver af respondentgrupperne hver vægter 50 pct. Nogle mener, at vi i stedet burde ordne den efter kerneydelsen: nemlig rådgivning til investorer. Et andet synspunkt er, at kun disse investorers, altså porteføljemanagernes, karakterer burde gælde i den overordnede rating, da det er dem, der er kunderne i butikken.
Resultaterne fra de forskellige spørgsmål kan findes i tabellerne på næste side. Men i år gør det ikke nogen forskel for topplaceringen, hvordan man ordner ratingen: Danske Bank får bedste bedømmelse i alle kategorier fra begge typer af respondenter.
Det er naturligvis et forhold, der glæder Asbjørn Nicholas Mørk, head of equity research i Danske Bank.
”Vores ambition vil altid være at være den foretrukne børsmægler. Vi skal være nummer ét – vi er Danske Bank og skal være markedsførende herhjemme. Derfor er vi utroligt glade for sådan en undersøgelse, der giver os flotte bedømmelser fra både porteføljemanagere og IR-managere,” siger Asbjørn Nicholas Mørk.
Han oplever, at Danske Bank stadig får kamp til stregen.
”Konkurrencen er ekstremt intensiv, og den er måske endda også blevet intensiveret over det seneste års tid. Der er et felt af brokere, som trækker fra de andre. Derfor kræver det hårdt arbejde at blive ved med at være i front. Gennem de seneste måneder har vi bygget yderligere på i vores analyseafdeling. Casper Blom dækker nu energi, altså Vestas og Ørsted, og kommer også til at tage over på byggeri. Han er erfaren og ekstremt dygtig. Samtidig har vi ansat Christian Ryom fra Nordea, der bliver ny head of research i København. Han er ung, men han er i min verden det absolut største talent i Danmark, og han er uden tvivl den bedste analytiker på medtech. Herudover har han en super personlighed og bliver derfor en ekstremt god chef for vores kontor i København,” siger Asbjørn Nicholas Mørk.
Casper Blom kommer fra ABG Sundall Collier, der også har mistet tre andre analytikere og nu er ved at genopbygge holdet. Økonomisk Ugebrevs rating af de enkelte aktieanalytikere følger i næste udgivelse.
Sten Thorup Kristensen
