Ukrainekrigen.
Uddrag fra Danske Bank:
Efter EU-topmødet og NATO-mødet ventes stadig ikke at indføre en embargo på russisk energi, da Østrig har sagt, at de ikke vil støtte et sådant skridt.
Ruslands invasion: USA har annonceret en ny sanktionspakke mod den russiske elite, politikere og virksomheder. NATO gik med til at indsætte mere militær i Østeuropa. Italien og Tyskland siger, at det ville være en overtrædelse af kontrakter at opkræve rubler for russisk gas. USA’s præsident Joe Biden vil fjerne Rusland fra G20. Russiske aktier steg i sidste uge, men kursbevægelserne afspejler ikke de økonomiske omstændigheder, da udlændinge ikke må sælge aktier, og russiske fonde er påbudt at købe aktier for at understøtte markederne. Jens Stoltenberg forbliver NATO’s generalsekretær i endnu et år og trækker sig som kommende chef for Norges Bank. NATO er bekymret over den mulige brug af kemiske våben. EU’s embedsmænd mener, at Kina kan forsyne Rusland med teknologi og hardware for at dæmpe det slag, som vestlige sanktioner har på den russiske økonomi.
Økonomiske indikatorer: Vi har stadig ikke mange indikatorer for perioden efter invasionen, men vi har trods alt modtaget nogle få. I sidste uge var de foreløbige PMI-tal generelt ikke så svage, som man kunne frygte, men risiciene er fortsat høje, også fordi tillidsindikatorer som forbrugertilliden er faldet, især i Europa. Antallet af nye ledige i USA faldt til en ny bund efter corona-pandemien, hvilket tyder på, at det amerikanske arbejdsmarked stadig er i god form som følge af den fortsat høje efterspørgsel efter arbejdskraft.
Norges Bank og SNB: Norges Bank (NB) satte renten op med 25 basispoint til 0,75% som forventet. Selvom vi deler mange synspunkter med Norges Bank, er vores basisscenario fortsat, at NB kommer til at stoppe normaliseringsprocessen et halvt år tidligere, hvilket vil resultere i, at renten topper i 2,0% – og ikke de 2,5%, som NB signalerer, og som er priset i markederne. Den schweiziske nationalbank, SNB, holdt renten uændret på -0,75% som forventet, men opjusterede sin inflationsprognose på kort sigt. Vi mener, at SNB undervurderer det underliggende inflationspres, og forventer derfor fortsat, at SNB i sidste ende vil følge ECB.
