Investorerne flytter nu penge over i konjunkturfølsomme aktier og finansaktier, som vil nyde godt af en højkonjunktur. Vi tvivler på holdbarheden af den strategi, men på kort sigt følger vores spekulative tips med optimismen.
Copenhagen Benchmark (CB) genvandt i løbet af de første to uger af marts halvdelen af de foregående to måneders tab. Derefter gik stigningen imidlertid i stå, og siden midten af marts har CB været ude af stand til at passere 2450.
Det er isoleret set et negativt signal, som harmonerer udmærket med frygten for recession, usikkerhed om fremtiden for Rusland-Ukraine konflikten, eftervirkningerne af Covid-19 osv.
Men i denne uge har vi oplevet noget, som ikke stemmer med den oplagte model. Nemlig at finansaktier og konjunkturfølsomme aktier er begyndt at stige, mens health care-aktierne falder.
Det kan aflæses i nogle af Fondsbørsens mange indeks. Hvis vi ser på udviklingen i disse indeks efter påskens handelspause, konstaterer vi, at Bankindekset er steget 6,2 procent, mens Consumer Discretionary-indekset er steget 3,0 procent.
Det sidste indeks er specielt interessant, da det dækker ikke-nødvendige forbrugsvarer. Altså den type varer, man reducerer forbruget af i krisetider. Eller når frygten for en kommende krise starter.
Mens der er pæne stigninger i adskillige indeks, er det gået den modsatte vej for Health care-indekset, som er faldet 3,7 procent.
Health care-aktier betragtes ofte som en ”safe haven” i krisetider, da selskaberne bag aktierne leverer produkter, som efterspørges stort set uanset, hvad der foregår i samfundet. P.t. føler investorerne altså ikke behov for at købe sikkerhed, men tror i stedet på lys for enden af tunnelen.
Afkast i 2022: Portefølje (blå) <> Copenhagen Benchmark
Afkast siden start: Portefølje (blå) <> Copenhagen Benchmark 
Bruno Japp
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
