Eftersom udenlandske investorer står for hovedparten af handlen på Københavns Fondsbørs ville det nærliggende svar på overskriftens spørgsmål være, at det var de udenlandske investorer som gjorde sidste uge til en stærk uge på det danske aktiemarked.
Men sådan var det bare ikke. Tallene for de udenlandske investorers nettosalg- og køb i sidste uge viser tværtimod, at der var et nettosalg på 710 mio. kr.
Ganske vist skiller to aktier sig markant ud med et nettosalg på sammenlagt 939 mio. kr. (Genmab og Novo Nordisk), og hvis der korrigeres for disse to aktier var der et udenlandsk nettokøb på 229 mio. kr. i sidste uge. Men det er stadig ikke noget særlig højt tal i betragtning af at de udenlandske investorers nettosalg gennem den seneste måned har været på 3.584 mio. kr.
Et langt større tal finder vi i de danske selskabers aktietilbagekøb, hvor de ti mest købende selskaber i sidste uge indberettede tilbagekøb for sammenlagt 1.095 mio. kr.
Sammenlagt tegner det et billede af aktiekurser som holdes oppe af selskabernes egne aktietilbagekøb, og som falder når de udenlandske investorer sælger ud i et omfang, som ikke kan kompenseres af selskabernes egne opkøb. Det minder lidt om historien om hunden, som holder sig mæt ved at spise sin egen hale, og det er ikke betryggende for de kommende måneders kursudvikling.
