Nye skrappe krav om bæredygtighed i investorrådgivningen

Fra den 2. august skal bankerne rådgive private investorer, så de afdækker deres bæredygtige præferencer ved salg af investeringsprodukter. De nye rådgivningskrav vil stille store krav til finansvirksomhederne både med hensyn til governance-krav og den praktiske implementering. Analytiker Henrik Frydenborg Hansen fra Finansforum gennemgår, hvad det betyder for finanssektoren.

Som det fremgår af en nylig artikel i Økonomisk Ugebrev, er der fortsat store forskelle i indholdet i de lysegrønne artikel 8-ESG-fonde og de mørkegrønne artikel 9-fonde på tværs af finansvirksomheder. Reglerne bliver udlagt meget forskelligt, og nogle grønne fonde indeholder stadig noget, der ligner ”sorte” investeringer. 

De løse definitioner giver de finansielle fondsudbydere stort spillerum ved sammensætning af de grønne fonde, og mange investorer er overraskede, når de opdager indholdet i fondene. 

Rådgivere på skolebænken
Men fra den 2. august gælder nye rådgivningskrav, hvor finanssektorens rådgiverne skal afdække investorernes ønsker omkring bæredygtigheden i investeringerne. De nye regler giver for tiden store udfordringer for de danske finansvirksomheder, både på virksomheds- og produktniveau. Der skal ske mere uddannelse af mange rådgivere om håndteringen af kommunikation med investorerne.

Et nyt element i den sædvanlige egnethedsvurdering bliver altså en afklaring af kundens præferencer for bæredygtighed, udover tidshorisont og risikovillighed, som indgår i dag. 

Hvis der ikke er match i forhold til kundens ønsker for bæredygtighed i produktudbuddet, kan kunden få tilbudt produkter, som ikke matcher de bæredygtige præferencer, såfremt kunden accepterer dette. Det giver bankerne en elastik i rådgivningen.

Arbejdet med at transformere den komplekse lovgivning til forståelige spørgsmål til kunden om bæredygtighed er i fuld gang. Der vil typisk blive udarbejdet skabeloner for forskellige bæredygtigheds/ESG-profiler, som kunderne så kan vælge. Forventningen er dog, at reglerne implementeres forskelligt hos de enkelte banker. En udkastvejledning fra ESMA til mere konkrete regler har været i høring, men den foreligger endnu ikke i en endelig version.

Fra Danske Bank lyder meldingen, at banken vil integrere kundernes bæredygtighedspræferencer i det eksisterende setup for risikoprofiler og egnethedsvurdering. ”Konkret bygger vores koncept på fire niveauer af bæredygtighed med varierende detaljeringsgrad, således at vi både kan favne vores kunders forskellige ønsker og præferencer samt understøtte den gode kundeoplevelse og de regulatoriske krav.” 

Søren Larsen, head of ESG i Nykredit Invest, siger: ”Vi har de seneste år oplevet en kraftig stigning i kundernes ønske om at investere bæredygtigt, og vi forventer, at de nye regler vil være en anledning til de kunder, der endnu ikke inddrager bæredygtighed, til at overveje det.”

”Vi har brugt megen energi på at forberede disse nye krav. Det indbefatter materiale til kunderne og nye uddannelsesprogrammer til alle rådgiverne, som de skal gennemgå inden den 2. august. Derudover er der lagt mange timer i at lave den it-understøttelse, der skal til. Vi forventer at få meget værdifulde input fra rådgivningssamtalerne, og disse input vil vi naturligvis bruge i videreudviklingen af vores produkter og produktudbud.”

Data mangler
Chef for opsparing og investering i Nordea i Danmark Tine Vestergren Uldal siger: ”Vi arbejder hårdt på at blive klar til, at de nye MiFid II-regler omkring rådgivningsprocessen træder i kraft. Vi er dog især udfordret af, at der mangler data her og nu, og at der også kommer til at mangle data til august. Der er en masse virksomheder, der først skal rapportere på det her senere end august. Detaljerne i reglerne er stadig heller ikke helt på plads, og i de kommende år skal flere ESG-relaterede regulativer fra EU implementeres. Så det er noget, vi løbende kommer til at arbejde med. ”

Videre siger hun: ”Vi kan ikke sige, om der kommer flere produkter på kort sigt, men det er vores forventning, at der på længere sigt generelt vil være et øget behov for flere produkter i markedet som følge af MiFid II. Alternativt kan nogle af de eksisterende produkter, som ikke tager højde for ESG i dag, blive opdateret til at inkludere nye ESG-karakteristika. Generelt mærker vi en stigende interesse fra vores kunder i at inkludere især miljømæssige aspekter i deres investeringer, og det er en tendens, som vi forventer vil fortsætte.”