Lange renter: De lange renter vil fortsat bevæge sig inden for et ret snævert interval, og det vil fortsætte, indtil der begynder at komme signaler fra ECB om, hvordan hele aftrapningen af obligationsopkøbene skal foregå. Det vurderer Jyske Bank i en ny renteprognose.
Det vigtigste nøgletal, man skal holde øje med, er data for inflationsudviklingen. Dét vil ifølge Jyske Banks nye prognose være afgørende for, hvornår der internt i ECB vil begynde at komme pres på for en lidt strammere pengepolitik. Det er dermed også det, der ifølge prognosen vil være afgørende for, hvornår vi begynder at se en bevægelse i de lange renter.
Jyske Bank forventer som de fleste andre, at vi på sigt skal have højere lange renter, men på den korte bane vil det nuværende interval fortsætte. Det, der skal til, før der kommer en bevægelse, er, at ECB begynder at komme med udmeldinger om, hvordan de vil udfase de nuværende obligationsopkøb. Foreløbig er der ikke ændret i retorikken fra ECB, men allerede på juni-mødet forventer Jyske Bank, at der kan komme en lille justering i den såkaldte guidence, så henvisningen om, at renten kan nedsættes yderligere, formentlig bliver fjernet.
Det vil i givet fald være det første skridt. Jyske Bank forventer derefter, at der på mødet i september vil blive annonceret en plan for udfasning af obligationsopkøbene. Foreløbig fortsætter opkøbene året ud på nuværende niveau, og herefter er der bred enighed om, at der skal en periode med udfasning til, hvor opkøbene fortsætter, men på et stadig lavere niveau. Jyske Bank forventer, at vi i løbet af andet eller tredje kvartal 2018 vil være gennem udfasningen. Men allerede når der ligger noget lidt mere håndfast omkring udfasning vil de lange renter ifølge prognosen begynde at stige, og ved udgangen af i år forventer Jyske Bank, at den tiårige statsrente lige netop er kommet over 1 procent.
Statsrenter: Renten fandt støtte ved 0,50 procent
Renten har to gange fundet støtte ved 0,50 procent, og på kort sigt ligner det en sidelæns bevægelse i intervallet 0,50-0,70 procent. På lidt længere sigt er den overordnede tendens dog fortsat et stigende renteniveau.
Ejlif Thomasen
