Tema – Realkredit første halvår 2022: Realkredittens pengekasser bugner med milliardreserver

Realkreditinstitutterne bugner af overskudskapital samtidig med, at de betaler milliardudbytter til deres ejere. Institutterne er blevet en ren pengemaskine, der har ophobet milliarder i overskudskapital. Det er vel nu et spørgsmål om tid, før politikerne griber ind, efter at to rapporter fra Erhvervsministeriet og Konkurrencestyrelsen gentager konkurrenceproblemerne, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

Ja, Danmark har et rigtigt godt realkreditsystem. Erhvervslivet og boligejere har adgang til finansiering baseret på obligationer, hvor ”prisen” fortsat er lav i en international sammenligning. Det er også det argument, bankerne selv trækker op af hatten, hver gang der diskuteres konkurrence, eller mangel på samme, i realkreditten.

Det er et faktum, at realkreditten for længst er kommet fordi det punkt, hvor det var nødvendigt at sætte bidragssatserne op for at styrke institutternes kapitalgrundlag. Nykredit anvendte for fem år siden dette argument for at øge bidragssatserne markant, og de andre institutter fulgte bare med op i stedet for at udnytte situationen til at tage markedsandele.

Kassen er for længst fyldt op

Som bekendt gav det anledning til politisk uro, og det endte med en erklæring fra et politisk flertal om, at institutterne igen skulle sætte bidragssatserne ned, når de havde opbygget en tilstrækkelig kapitalbuffer. Det sidste er sket for længst, og de store institutter betaler nu årlige milliardudbytter til deres ejere.

Det politiske flertal pålagde også erhvervsministeren, at Konkurrencestyrelsen skulle udarbejde årlige redegørelser om konkurrencen i realkreditten, og det har hvert forår de seneste år givet anledning til redegørelser, som kun har vist, at konkurrencen bliver ringere og ringere. Redegørelsen er dog endnu ikke udkommet i år. Vi ved ikke hvorfor.

Institutternes halvårsregnskaber viser, at de store af dem fortsat ophober milliarder af kroner ved siden af de milliardudbytter, som udbetales til ejerne. Eksempelvis er det påfaldende, at de store milliardbeløb, som bl.a. RD og Nykredit ekstraordinært hensatte i starten af 2020 efter udbruddet af corona fortsat står gemt af vejen på en skjult konto. 

Man kan påstå, at de for længst burde være tilbageført som indtægter i resultatopgørelsen. Men der argumenteres hvert kvartal for, at udsigterne er meget usikre, og at den store buffer derfor fastholdes. Det passer dog meget dårligt sammen med, at institutterne stort set ikke bogfører tab på deres realkreditudlån, og at pantsikkerhederne er historisk høje.  

Man kan også let påstå, at institutterne har sminket deres regnskaber med skjulte milliardreserver, som ”deres” statsautoriserede, uafhængige revisorer ikke burde godkende. Institutternes ledelser ved selvfølgelig også godt, at regeringen og politikerne for tiden interesserer sig meget for konkurrencen i den finansielle sektor.

Og derfor er det selvfølgelig ikke det mest oplagte tidspunkt at fremvise store ekstraindtægter på i regnskaberne.

Ny forklaring på hensættelser

I de seneste regnskaber oplyser Nykredit, at koncernen har en kapitaloverdækning på 8,1 pct. i forhold til kapitalkravet, svarende til knap 35 mia. kr. Og det er efter udbetaling af årets udbytte til aktionærerne på 4,4 mi. kr. 

Oveni kommer så akkumulerede tabshensættelser på over 2 mia. kr. Det oplyses i regnskabet, at tabshensættelserne fra 2020 relateret til COVID-19 hovedsageligt er tilbageført som indtægter, men så alligevel modregnet på grund af nye opståede usikkerheder. 

Det oplyses, at “of total loan impairment provisions of DKK 2.1 billion taken in 2020 to cover the consequential losses arising from covid-19, Nykredit reversed DKK 1.2 billion in H1/2022. The impairment provisions were based on stress tests and portfolio calculations (…). The geopolitical conditions, including the war in Ukraine, are expected to affect the credit quality of some customers because of lower economic growth, rising energy prices and value and supply chain disruptions. Against this backdrop, provisions totalling DKK 1.4 billion based on stress tests to counter the worsened risk outlook have been taken to counter the worsened risk outlook.”

Realkredit Danmark oplyser, at instituttet har en overdækning i forhold til de totale kapitalkrav på 22 mia. kr. Hertil kommer en tabsreserve på 2,9 mia. kr. til at imødegå fremtidige tab. Også her er der betalt milliardudbytte til ejeren, Danske Bank.

Morten W. Langer

Læs endnu en artikel i temaet om Realkredittens første halvår 2022:

Omlægninger beskærer bidragsindtægter