ØU’s Portefølje går ind i grønne storaktier

Som det fremgik af aktiestrategianalysen i fredags, har vi på det seneste skruet op for aktierisikoen ved at øge aktieandelen fra 75 pct. til 90 pct. af kapitalen.

Vi vurderer fortsat, at vi er tæt på den store aktiebund. Og da man aldrig rammer bunden helt præcist, tager vi nu en kalkuleret risiko ved at skrue op for aktieandelen.

Som noget nyt har vi taget en post i GN store Nord, som i den forgangne uge leverede positive nyheder om nye høreapparatprodukter ved en tysk messe. Fredag steg aktien næsten 8 pct., og vi fik halvdelen af stigningen med. GN handles til otte gange det forventede 2024 overskud, i forhold til eksempelvis Demants tilsvarende multipel på godt 13, eller mere end 50 pct. højere.

Og så har vi også købt ind i Pandora, som handles til seks gange 2024 overskuddet.

Endelig har vi købt ind i de to store grønne danske aktier, Ørsted og Vestas. Begge har fået læsterlige kurstæsk de seneste måneder, men de er stadig ikke billige på nøgletal. Til gengæld forventer vi, at markedet på et tidspunkt ser, at selskaberne løftes frem af den nødvendige grønne omstilling i den vestlige verden – i kølvandet på energikrisen, også selvom finansieringsomkostningerne er steget markant.

Efterhånden virker det mere og mere absurd, at alle taler om, at vi skal satse mere på grøn energi for at blive mindre afhængige af Putins naturgas. Men de store producenter, som skal levere varen, tror markedet ikke på står foran en markant lønsom vækstperiode.

For Vestas forventer analytikerne 16 mia. USD i salg næste år, men kun 3,4 pct. i overskudsgrad. Et overskud på knap tre kroner per aktie svarer med den aktuelle aktiekurs til en købspris på 40 gange overskuddet, og det er i den absolut dyre ende.

Morten W. Langer